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(4)货币政策效应
关于我围货币政策效应，近年来有很多不同的议论，相
当多数的人认为，货币政策小像财政政策那样有效，认为这
两年的经济增只是积极的财政政策发挥了作用。财政政
策对近两年多经济景气回升当然发挥，重要作用，首先是
提高了信心，其次是国债资金项日投资为银行增加贷款创
造条件。但是不能因此忽视货币政策的作用，从理论上讲，
货币政策是总揽社会总需求的，任何积极的财政政策如果
没有相应的货币政策加以配合，都有可能落空。基于此，这
两年财政政策产生的作用，很大程度上足货币政策给予积
檄配合的结果。从实际增资会量上讲，2001年至2005
年，金融机构贷款年增加额都在2万亿元以上，债券投资年
增近7000亿元，而财政增发围债不过2干亿元，同时
税收又增收很多。
(5)货币政策有效悱
判断货币政策有效性．另一个需要特别注意的是货币
政策作用时滞。货币政策作用传导过程告诉我们，从中央
银行货币政策具操作到作用于最终目标，中间隔了很多
变量。商业银、企业、』苦民等经济主体的行为，无时不在
对货币政策作用产生影响，结果使货币政策作用时滞卅现
长短变化，很不好把握。这也是货币政策的局限性。通常
米讲，紧缩时期的货币政策，其作用是非常直接的；而在实
施扩张政策时，山于其前提条件是要得到银行和企业的回
应，因此就受到许多因素的制约。一般米说，扩张时期货币
政策作用的时滞比紧缩时期相对要长一些。比如，2006年，
鉴于经济出现过热现象，物价总水平有所上升，央行从第二
季度开始实施适度偏紧的货币政策．4月份上调贷款利率，
并对个别行业的贷款规模进行一定程的限制；8月份卜_凋
存款准备金率，减缓货币供给量的增加速度．这对经济“降
温”是有明屁作用的。
9．2金融监管
9．2．1金融监管概述
金融监管是防范金融危机的主要措施之一，也是金融
得以公平、公『交易的保障。在世界任何一个国家，包括像
美国这样最倡导自山主义的国家，金融仍然是受到政府严
格监管的行业。虽然全球金融自由化的浪潮并未停止，但
金融临管从未㈥金融自由化而弱化或消失。对金融雌管而
言．
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