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1．上轮经济“软着陆”的滞后效应，同时也是
对前几年通货膨胀时期形成的不合理物价水平的
自动调整。从时间上看，认为1997年10月开始
的物价负增长，是l 995年1月开始的物价指数增
长率下降的自然延续。
2．经济运行的深层次原因。改革开放20多
年来，中国经济在高速发展的同时，部门和地区间
的重复建设及产业结构老化的问题也相应积累和
沉淀，导致出现大多数商品供过于求的局面。相
对于居民的购买欲望而言，出现的需求不足更多
地表现为供需之间结构性不对称。
3．不能把出现的通货紧缩仅仅9-5结为有效需
求不足。造成中国通货紧缩的根本原因在于企业
亏损，在于企业成本上升所造成的企业利润率和
资金回报率的下降。
4．20世纪90年代后期，中国加快了建立现代
市场经济的步伐，在推进国有企业向现代企业制
度转化的过程中，国家在个人住房分配制度、公费
医疗制度、教育制度、养老和保险制度方面展开了
较为深入的改革，而居民的收入并未与改革同步
增长。由于未来不确定的支出大大增加和预期收
益前景不佳，从而极大地限制了居民的消费支出。
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