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用供需关系撬动市场．是索罗斯经常算的一笔账．就好像他胸中有一本关于全球政治、经济账似的。从这样的高度来看问题．当然不是一般投资者能望其项背的。这就是为什么许多人看不懂索罗斯投资策略的原因之一。因为你和他站的高度不一样．思考的问题当然也就不会一样。 1997年亚洲金融危机爆发之前．总体上看亚洲经济属于一种虚假繁荣．货币供给过多．可是资产质量并不高。虽然索罗斯如果对此不加任何干涉．资产价格也会慢慢地跌下去．可是这样一来也就失去了他这个国际炒家所能发挥的作用。 因为他知道．在这样的宏观背景下．只要能做空亚洲金融市场上的任何一种资产．打破这种供需平衡关系．就不但能最大限度地降低资金成本和时间成本．而且能确保狠狠地赚上一把．又何乐而不为呢。 为此．他精心准备前期工作．首先收集泰铢筹码．然后作为用来打击泰国的子弹。他相信．当他筹集到了足够的筹码后一旦集中放空．必定会弓I发原来就不稳定的泰国金融市场动荡．这样他就可以浑水摸鱼了。 1997年3月．索罗斯派出先头部队在前方打探道路．没想到被泰国政府杀了回来。泰国政府采取各种措施稳定汇率．使得索罗斯虽然抛售了泰铢却并没有得到任何好处．相反还造成了亏损．因为泰铢汇率没有贬值。这一仗．索罗斯损失了约3亿美元。 按照索罗斯的处事原则．一旦他认为自己做错了会马上掉头的。但这一次不同．因为这3亿美元本来就是他的探路经费．所以他眼睛眨也没眨．就权当交学费了。他坐下来细细分析形势．看问题究竟出在哪里。 索罗斯一番分析后发现．当时泰国的外汇储备大约有300亿美元．如果要想在国际上拆借．能够借到的外汇应该很有限。根据这样的“供”关系与索罗斯所能承受的“需”关系相对照．索罗斯认为．要想打破这种平衡关系并不是一件难事．甚至可以说他胜券在握。 1997年6月．索罗斯开始抛售国债．对泰国泰铢再次发动进攻。由于泰国资产本身定价过高．不良资产率居高不下．所以在索罗斯的进攻下泰铢很快就开始下跌．并且一发不可收拾。 更重要的是．索罗斯的这次“示范”动作弓I发了其他金融机构跟风抛盘。越来越多的人相信．索罗斯要想做空泰铢．就说明泰铢根本不值这么多钱．于是“墙倒众人推”．你抛我也抛．泰国政府再出面托盘也无济于事了。因为就在泰铢狂跌的同时．泰国的其他资产也都纷纷下跌到非理性程度．哪怕是基本面再好的企业这时候也已经没人继续看好了。 就这样．泰铢很快就崩溃了．从而弓l发了整个亚洲金融市场资产定价体系的崩溃。也就是说．这些资产仍然是原来的资产．可是价格却已经下跌到面目全非的地步．都变成了“青菜萝卜价”。 在这里．从技术角度看．索罗斯的操作要领其实并不高深．只不过是他狠狠地破坏了原有的“供需平衡”关系。 学过政治经济学的读者知道．资产的“价格”会围绕“价值”上下波动．而索罗斯深深懂得这一点．并且很好地利用了这一点。 就股市、外汇投资来说．索罗斯并不能刨造股票和外汇．但他可以通过自己的努力来改变股票和外汇供需关系．从而扰动其价格．制造恐慌局面．让这些资产(股票或外汇)价格暴跌．以便浑水摸鱼。 稍微展开一步说．在股市投资中过多地分析基本面．认为该股票的价格与价值相比究竟是否具有投资价值．从长期角度看似乎有道理．可是从短期角度看价值并不大。古今中外股市的价格运行规律．都可以证明这一点．这也是索罗斯投资不遵循这些规则照样能取得丰厚回报的原因。 也就是说．无论这个企业和国家的基本面如何．只要索罗斯动用大量资金破坏这种资产供需关系．马上就可以改变其价值。 如果不信．看看金融危机前后各种资产的价格变动就能很好地理解这一点。许多股票或企业的价格不是下跌一两成．而是动不动就下跌一半以上．甚至只剩个零头。实际上．这就是做空盘大量抛出的缘故．与股票内在价值没有多大关系。所以炒股老手知道．这时候买入股票不用过多考虑个股．买什么股票都能赚．所不同的只是捂在手里的时间长短而已。 具体到索罗斯来说．索罗斯可以说既尊重基本面又尊重市场技术。他当时面对的最大基本面是．无论l992年的英镑崩溃还是l997年的亚洲金融危机都不是索罗斯导演的．他在这其中只是根据基本面做出判断．在加速金融体系崩溃方面起到了助推器作用。虽然索罗斯对许多国家造成了伤害．但其本质不在于索罗斯．而是金融体系有问题。 这里重点来看看索罗斯在这其中是如何进行技术分析的。众所周知．在资产价格越来越虚高的背景下．投资者买入股票的行为会越来越谨慎．做空股票的人会越来越多。这时无论是做多还是做空的投资者．心理都十分敏感．一有风吹草动就会弓I发大盘异动。索罗斯正是抓住这一点大力做空股市．制造市场恐慌．弓l发市场抛盘涌出．合力砸盘。 通常的规律是．在一开始股市下跌时所有人会越跌越买．认为股市越是下跌离底部就越近。殊不知．股市的底部究竟在哪里．谁也不知道。当股市下跌幅度越来越大时．原来看多的投资者就会反过来看空．同时做空股票．在市场恐慌气氛下加入到做空行列中来。 索罗斯深深懂得这一点．所以他在一开始规划时就要筹集到足够多的资金和股票筹码．至少要能挺到原来看多的投资者反过来看空时为止。只有这样．他才能实现引蛇出洞的效果．把主动权掌握在自己手里。 那么．索罗斯为什么有这样的把握呢?一方面是他在此之前已经根据市场基本面进行了详细筹划．如果没有十分把握．完全可以等待时机；而一旦觉得时机已到．这时候进行操作也就意味着对市场运 作有把握了。另一方面．索罗斯手中拥有巨额资金．这种级别的资金规模本身就能在一定程度上左右全球市场。也就是说．索罗斯的资金规模使得他本身就可以成为市场领导者．而不必像其他技术分析派 股市庄家(市场领导者)的眼色行事。 就好比说．我们平常在生活中经常会对人说： “你有没有考虑过我的感受?”实际上．需要别人考虑自己感受的都是相对弱者．强者是不需要别人顾及自己感受的。 用在投资市场上就是：市场主力与散户的操作方式完全不一样——散户需要通过技术分析来捕捉々主力的蛛丝马迹．从而找到运行规律；而市场主力考虑更多的是自身规模和运作策略．怎样画出真真假假的蛛丝马迹来。两者不能混为一谈．也不必混为一谈。 不用说．索罗斯手下的量子基金是全球规模最大的对冲基金．拥有足够的资金实力。索罗斯依 这样的“巨无霸”．本身就是一个超级主力．无论在打破还是左右市场供需关系方面．往往都是可以说了算的。专业美股论坛为你提供美股最新行情及精准美股数据、美股开户等。 (责任编辑：zhi) |
