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在“霹雳猫”保险业务中．我们主要有三项竞争优势。首先向我们投保再保险的客户都知道我们
有能力．在最糟糕的情况下也会履约付款。因为万一真的发生什么大灾难．很难保证金融恐慌不会接踵而
至．届时在其客户最需要援助时．可能连一些原本享有盛誉的再保险公司都拿不出钱来。而我们之所以从
来不将风险再转嫁出去．是因为我们对灾难发生时其他保险公司能否顺利支付赔款的能力有所保留．反之
只要是伯克希尔作出的保证，所有的保户都可以百分之百地确保得到理赔。
我们的第。项优势，当一件大灾害发生后，客户最迫切需要重新办理投保时，可能会发现很难再
找到新保单。在这个时候，伯克希尔保证绝对可以提供任何服务，当然我们会优先受理原来与我们有长期
往来的客户，这个经验已经使得全世界的保险公司与再保险公司了解与我们维持往来的必要性。事实上，
我们现在正从许多再保险公司那里收取预备准备费，以防市场情况紧绷时，他们可以确保取得再保险的优
先机会。
我们拥有的最后一项优势是我们能够提供别处得不到的单一最高的投保上限，保险业者都知道只
要一打电话至rJ,fh克希尔，就可以立即得到确定满意的答复。
——l996年巴菲特致股东函
背景分析
伯克希尔在1996年陆续接了好几件大业务，与全美保险签约承保佛罗里达飓风险，这是单一公司
独力承受单一风险的最高纪录。接着它又与加州地震局签约承保比佛罗里达飓风高出一倍的理赔上限，但
是即使在最坏的状况下，任何一件大型灾害的税后损失也不会超过6亿美元，大约不至rJ,fh克希尔净值的3％或
市值的1．5％。
与一般保险公司总是“把水位卡到喉咙口，一个浪头打过来就有危险”的做法不同，巴菲特总是
预留大量现金和流动性高的资产在手里，这样做不仅能抗击风险，更让它获得“流动性优势”，即在全行
业不景气大家都没钱的时候也可以大举出击，抢占更大的市场份额。
行动指南
普通投资者也最好能在投资过程中保持一定的流动性，至少让捡便宜货的机会大了不少。
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