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一则小谜语：如果你打算一辈子靠吃汉堡维生．自己又没有养牛．你是希望牛肉价格上涨还是下
跌呢?同样要是你隔三岔五会换车．自己又不是卖车的．你会希望车子的价格上涨或是下跌呢?这些问题
的答案显而易见二
最后我再问各位一个问题：假设你预估未来5年内可以存一笔钱．你希望这期间的股票市场是涨还
是跌?这时许多投资人对于这个问题的答案就可能是错的．虽然他们在未来的期间内会陆续买进股票．不
过当股价涨时他们会感到高兴．股价跌时反而觉得沮丧．这种感觉不等于是当你去买汉堡吃时．看到汉堡
涨价却欣喜若狂?这样的反映实在是没有什么道理二只有在短期间准备卖股票的人才应该感到高兴．准备
买股票的人应该期待的是股价的下滑二
对于不准各卖股票的伯克希尔股东来说．这样的选择再明显不过了．首先就算他们将赚来的每一
分钱都花掉．伯克希尔也会自动帮他们存钱．因为伯克希尔会通过将所赚得的盈余再投资其他事业与股
票．所以只要我们买进这些投资标的的成本越低．他们将来间接所获得的报酬就越高二
——l007年巴菲特致段东匝
背景分析
每年度结束．大约有97％的伯克希尔股东会选择继续持有该公司的股份．这些人都是储蓄爱好者．
所以每当股市下跌时，他们都会感到高兴，因为这代表伯克希尔以及被投资公司的资金可以更好地运用来
回购自己的股票。
所以这是一群极端特殊的投资者，但他们的特殊是因为其他人的不理性。下次当你看到“股市暴
跌——投资人损失惨重”的新闻时，就知道应该要改成“股市暴跌——一部分投资人损失惨重，而另一部
分投资人赚翻了”，就像在这次金融危机时，巴菲特手持数百亿美元进场扫货一样。
行动指南
只要有卖方就会有买方，一方损失就代表另一方会得利，就像是高尔夫球场上常讲的，每当一个
柏忌(系指某洞的成绩高于标准杆一杆)出现时，就会有人在旁边暗爽。
(责任编辑：zhi) |
