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我是在1950～1951年间就读于哥伦比亚商学院．当时的目的倒不在于取得学位．重点还在于我可
以受教于当时在该校任教的格雷厄姆门下．上他的课实在是一种享受．我很快就从偶像那里学习到了许多
东西二有一回我翻开全美名人录．发现我的恩师是公务人员保险公司盖可保险公司(GEICO)的董事会主
席．对于当时的我而言．那完全是一家陌生产业的不知名公司二
在1951年1月的某个星期六．我搭乘火车前往位于华盛顿的盖可保险公司总部．我遇到了当时还是
副总裁的洛里默·戴维森(Lorimer Davidson)．后来他成为盖可保险公司的总裁．虽然我唯一的经历背
景只是格雷厄姆的一名学生．但戴维森还是很好心地花了4个小时左右的时间．好好地给我上了一课二戴维
森很坦白地告诉我．盖可保险公司的竞争优势在于——直接行销．这使得该公司相较于一般竞争同业必须
通过传统的业务中介的经营方式所负担的成本要低得多．后者受限传统．无法摆脱行之有年的行销网络二
而在上过戴维森的课之后．盖可保险公司也成为我有生以来觉得最心动的一只股票二
你可能会觉得很奇怪．不过打从l944年开始报税到现在．我都保留每年个人报税的资料．在将这
些资料拿出来比对之后．我发现在1951年我总共分4次买进盖可保险公司股份．最后一次是在9月26日二所
以大家可以看出盖可保险公司公司可以说是我投资生涯的“初恋”二还有一件也相当具有纪念价值的事
是．我买下盖可保险公司的大部分资金是来自派送《华盛顿邮报》的收入．而后来经由伯克希尔我靠着华
盛顿邮报．将i000万美元变成5亿美元二
——l00j年巴菲特致段东匝
背景分析
最后一次购买．巴菲特以23亿美元买下另一半原来不属于他的股份．他自我评价说： “这实在是
天价．不过它让我们可以100％拥有一家深具成长潜力的企业．且其竞争优势从l95 1年到现在一直都维持不
变二更重要的是．盖可保险公司拥有两位相当优秀的经理人．一位是专门负责保险部门运营的托尼·莱斯
利(Tony Nicely)．一位是专门负责投资部门运营的卢·辛普森(Lou Simpson)二”
值得注意的是．卢在1980～1995年．完成的年度平均投资报酬率高达22．8％．几乎不逊色于股神．
而他也被巴菲特赞誉为“查理和我本人万一要是有任何突发状况时．可以立即接手我们工作的专业人
士”二
行动指南
20岁前找到正确的路已经很难．更难的是直到80岁时还在这条路上走着二
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