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2012年ll月l4日，美国cⅫc(Consumer News
采访了“奥马哈先知”沃伦·巴菲特，在专访中，
神”的财富经。
and Bus iness Channel．消费者新闻与商业频道)
巴菲特就2012年又进行了预言．让我们再一次学习“股
世界趋势：世界充满了不确定性，我将继续持有优秀企业的股份
CBNC问： “你是如何处理不确定性的?你是忽略所有的不确定性，还是会想办法处理这些不确定
性并做出投资决策?”
巴菲特回菩： “世界总是不确定的。l94 1年12月6日，世界是不确定的，我们当时并不知道第。天太平洋战争会发生。l987年
10月18日，世界是不确定的，我们当时并不知道第。天腔市会一天暴跌308点，跌幅高达22．6％。世界总是不确定的，充满了不确定
性。”
“如果在美国奥马哈当地拥有一家好企业，你听到有人说意大利出现大问题了，第。天你会因此卖掉你的企业吗?但是出于
某种匣因，人们会认为，如果他们持有一家优秀的企业，不是直接持有，而是通过持有股票而问接持有，他们应该每五分钟就做出新
的投资决策。我想，即使美联锗主席伯南克来见我，在我耳边小声说他们将会做这件事那件事，我也根本不会改变对自己想要买八股
票的公司的看注。我将会持有这些公司的股票很多年，就像我持有一家农场或者持有一套房子一样。将来肯定会出现各种各样的大事
件，肯定会有各种各样的不确定性，而最终真正重要的是你持有的公司、农场、房子未来这些年份表现如何，我无注确定买八和卖出
的具体时间。”
股票市场：股市总是过度反应，我会保持理性低价买入优秀企业
CⅫC问： “你并不会关注每天或每周或每月的股市波动。但是市场的波动性在增强。不久之前，
你曾经说过，市场总是充满了不确定性。但是这种不确定性似乎在公众和投资者中间引起了很大反响。你
认为这种不确定性已经结束了吗?或者说，我们现在非常担忧的头条新闻报道的欧洲出现的重大风险已经
使我们进入了一个有所不同的新时期?”
巴菲特回菩： “除非正在使用财务杠杆，否则我根本不会担忧头条新闻报道的风险。我的意思是，如果我拥有一家私人企
业，比如拥有镇上最好的一家餐馆，我会担忧明天的新闻头条说什么吗?”
“持有一家大公司的股份也是同样的道理。我根本不知道将来腔市会上涨还是下跌，其他人也根本不知道。忘掉腔市口巴。我
根本不知道明天农场的市场价格会涨还是会跌，但我确实知道，如果是一家好农场，一个诚实勤劳的农夫租种这家农场，未来的收成
肯定会有所提高。你只要拥有诚实能干的人管理好资产就行了。全部拥有这样优秀的公司非常好，只是持有这样优秀的公司的一小部
分股票也非常好，但是不要支付过高的买八价格，价格的泣动性对你来说反而是好事。”
“如果价格某一年问在X美元和3倍的X美元之问泣动，那么我只要在市场价格低进萧条时买八农场，肯定会赚到很多的钱。
但是农场的价格并不会这样大幅泣动。股票市场总是会过度反应，这也是为什么一个人如果能够保持理性就可以在腔市上赚到很多
钱、变得非常富有的匣因。”
银行投资：不管未来怎样，好公司将会为你长久地创造巨大财富
cⅫc问： “将来某个时间点上，你是否能进一步加大对银行股的投资，就像前不久投资美国银行
一样?”
巴菲特回菩： “是的。第三季度、第。季度、第一季度，我都在不断买八富国银行。20年前我也买八了富国银行。如果我发
现了一家好公司，就像我私人拥有一家麦当劳快餐店一样。我已经拥有了40％的股份，如果有人想卖给我另外10％的股份，价格很吸
引人，我将会再买八10％的股份，根本不担心报纸上的头条新闻说什么。未来l0年到20年我将会一直持有这些好公司。未来将会有各
种各样的好消息，未来也将会有各种各样的坏消息，但是好公司，天长日久，将会为你刨造巨大的财富。”
投资风格：比较来看，尽管股市走跌但优质大盘股依旧会收益颇丰
CⅫC问： “Il31,1是一只道琼斯指数成分股，你已经大量买入了几只道琼斯指数成分股，这是不是你
的投资风格发生变化的另一种表现?”
巴菲特回菩： “是的，但这也意味着，与其他投资选择相比，一些规模非常大、实力非常强的美国公司的腔价看起来非常便
宜。我想说，最终你的目标是口袋里装满赚来的钱。你把现金装在口袋里，是一分钱也赚不到的。你把钱投到货币市场基金上，也是
一分钱也赚不到的。你买八l0年期国债，只能每年赚到2％。如果你买八的美国公司净资产收盏率很高，投入资本收盏率很高，快速回
购公司的股份会使现有股东的持腔比例明显增加，那么你会赚到很多的钱。我喜欢所有这些特点。现在你可以将一个公司和另一个公
司进行比较，但最终，你必须采取行动。什么也不做也是一种行动。”
欧债危机：与美国金融危机时的政府支持不同，其解决需要更长时间
CⅫC问： “你对于欧债危机的看法是什么?”
巴菲特回菩： “看到欧债危机事件取得的进展，我感到高兴。到那时欧洲会发现他们有一个最大的基础性缺陷，那就是他们
不能印刷货币。当人们丧失信心时，就会形成一种挤兑风潮，在某种程度上对于主权债务和银行来说这种情况都发生过。200s年美国
出现了债务危机，运用了美国所有的力量，采取了一些力度极大的措施才得以解决。”
“解决债务危机，需要政府具有能够做需要做的事情的能力，相信政府将会做任何需要做的事情的信心。正是我们美国人相
信这一点，才让我们走出危机。但是目前并不清楚，在欧洲谁能够说‘我们将会做任何需要我们做的事情’，以及是否具有做任何解
决债务危机需要做的事情的能力。谁能够做，他们将会做什么，这一点需要变得更加清楚，他们既需要愿望又需要能力。”
“我们已经一次又一次地见证到，市场比任何力量都更加强大。过去银行遇到挤兑风潮时，它们经常采取的办法是，银行职
员开始慢慢兑付现金，同时在柜台上堆满黄金。现在我们实际上是用电子手段来操作的，但是如果不再进行债务延期，就会出现挤兑
风潮。你知道，在意大利每个月都会有几百亿欧元债务到期，你不需要考虑任何新增的债务，但是你必须小心考虑延迟还债的后
果。”
“要想终止一场挤兑风潮，需要非常非常强硬的措施。这需要民众有一种信心，一种非常广泛的信心，相信执政者为了终止
债务危机，将会做任何需要做的事情，而且有能力去做任何需要做的事情。我们相信美联储主席伯南克、美国财政部部长保尔森、美
国总统奥巴马在200s年9月所说的话，尽管当时对这个问题还有疑问。在欧洲没有娄似的权威人物。要想让l 7个欧盟国家的领导人一致
同意第。年进行改革，绝对不是一件容易的事。”
“由于人们更加担忧，德国和其他国家甚至和法国的分歧越来越大，解决欧债危机需要更长的时问。人们根据情绪做出反
应，但是在这种情况下情绪变成了现实。欧洲正在做出行动，欧盟不会分裂。”
“欧洲的银行正在失去美国的资金支持，因此它们正在抛售美元资产。我们已经认为我们美国的银行规模太大了、员工人数
太多了。但是欧洲的银行相对于本国经济而言规模更加虎大，而且非常嵌籁于批发业务进行融资。美国的货币市场基金在欧洲的银行
有规模很大的投资，现在却在撤出资金。欧洲的银行需要更多的资本支持，越早得到越好。”
“假设欧洲的银行腔价是X欧元。它们愿意以只有八成或九成的价格发行更多新腔融资吗?美国的银行是被迫这样做的，尽
管银行并不愿意。银行自己无法融资，政府就说：要么你自己融资，每腔2欧元；要么我们注资，每腔l欧元。我是银行的股东，我也
不愿意，但我不得不这样做。在一个星期一，我记得，美联储主席伯南克和美国财政部部长保尔森召集了ll家银行到一起说：你们将
会得到X亿美元资金。当他们离开时，他们确实达到目的了。在欧洲，谁有这么强大的力量说出这样的话?而且如何保持一个口径说
话也是一个问题。”
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