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当美国运通公司遭遇了“色拉油丑闻案”时．众多的投资者纷纷抛售了对美国运通公司的持有股
权。而当美国运通公司的首席执行官霍华德·克拉克宣布公司将会对这起“色拉油丑闻案”负起责任时．
美国运通公司的股东们开始躁动起来．并且严厉地反对公司对赔偿高达6000万美金的道义责任的履行。然
而．此时的巴菲特却毅然坚定地支持霍华德·克拉克的决策．并且主动出资上庭作证．支持美国运通公司
的赔偿决定。
于是．彻底失望了的美国运通公司的各家股东和众多投资者们．在霍华德·克拉克和巴菲特上庭
承担债务赔偿的时候．争先恐后地大量转卖了自己对美国运通公司所持有的股票．导致美国运通公司的股
价一路跌到35美金。
以往我们所了解的．向来注重投资安全性的巴菲特．在钱的问题上一向是谨慎小心．甚至于可以
说是吝啬小气的。然而．这次竟然如此好心地又是出人、又是出钱地支持霍华德·克拉克这样的美国运通
公司的管理者．的确让人感到匪夷所思。
但是．我们继续观察巴菲特之后的行为时就可以发现．巴菲特这样不惜牺牲金钱的目的所在——
他利用美国运通公司的高额赔偿．吓跑了几乎所有原本持有美国运通公司股票的股东们．并在他们争相抛
售手中股票的时候．在另一头乐不可支地继续收购那些贬值了的美国运通公司的股票。
似乎．巴菲特将中国的古话“反其道而行之”运用得淋漓尽致。当那些股东们强烈反对美国运通
公司承担赔偿责任时．巴菲特起身大力支持；当那些投资者们大量出售对美国运通公司的持股时．巴菲特
出资大量回购。于是．当那些错过美国运通公司的黄金成长时期的投资人为失去这样的机会而大呼可惜
时，巴菲特正在因为大量持有这家优秀公司的股票而赚得盆满钵满!巴菲特这样解释道：
事实上，这样的经营策略让我们成为市场上的稳定力量，当供给短缺时，我们可以马上进场满足大家的需求；而当市场过于
饱和时，我们又会立即退出市场观望。我们这样的做法才是最台理、对大家最有力的。当然，这样的做法能问接达到稳定市场的效
果，也符台亚当·斯密所提出的市场有一只看不见的手的说法。
逆市场而行正是巴菲特的投资智慧所在，投资不是投机，巴菲特就从不盲目跟风。
在巴菲特看来，成功投资者的收益来源于两种方式。其一，是长期投资一家发展前景和增长潜力
都极为优秀的公司；其。，则是从那些放弃以上那种优秀公司的股东手中低价购进股票，以期这些绩优股
增值。
对于伯克希尔和其他美国股票投资人来说，过去这些年来大把赚钱简直轻而易举。一个真正称得上长期发展的例子是，从
1899年12月3 1日到l999年12月3 1目的i00年问，道指从66点上涨到l l497点。如此巨大的升幅只有一个十分简单的匣因：20世纪美国企
业经营非常出色，但如今的投资人由于受到一系列由自己造成的伤害后，在相当大程度上减少了他们本来能从投资中实现的收盏。
当腔市上涨时所有的投资者都会感觉更有钱了。但一个股东要退出，前提必须是有新的股东加入接替他的位置。如果一个投
资者高价卖出，相应另一个投资者必须得高价买八。所有的股东作为一个整体而言，如果没有从天而降的金钱暴风雨神话发生的话，
根本不可能从公司那里得到比公司所刨造的收盏更多的财富。
实际上由于“摩擦”成本的存在，股东莸得的收盏肯定少于公司的收盏。我个人的看法是：这些成本如今越来越高，将会导
致股东们未来的收盏水平远远低于他们的历史收盏水平。
——2005年巴菲特致股东的信
投资是人为的行为，那么这样的市场就不可避免地受到投资者心理的影响。“追涨杀跌”指的就
是在股市中股价变化所引起的投资者的心理变化。可以说，我们所看到的股市中的股票狂升或者暴跌都或
多或少地、间接或直接地受到投资者投资心理的影响。而巴菲特正是利用了投资者的利益导向和短期目光
这一投资心理，从那些原本持有绩优股的股东手中低价购进了即将升值的股票，从而使得自己赚得盆满钵
满。
(责任编辑：zhi) |
