传统金融学的核心内容是“有效市场假说”．根据这一假说发展起来的各种金融理论．包括现代
资产组合理论(HPT)、资本资产定价模型(CAPH)、套利定价模型(APT)、期权定价模型(OPT)等一起构成了现
代金融理论的基础二这些理论模型也构成了现代证券投资基金的投资策略的理论基础二
    但是．近年来．大量的实证研究表明．金融市场中存在着大量的与有效市场假说相悖的异象

(Anomaly)。
    在股票市场上，这些异象包括：股票长期投资的收益率溢价；股票价格的异常波动与股价泡沫；
股价对市场信息的过度反应或反应不足；等等。这表明，基于理性投资者假设的有效市场假说存在着内在
缺陷。下一章我们探讨市场是怎么失效的。