大盘所揭示的真相不可能在短时间内一下子全盘托出。从一只股票进入
买进阶段或卖山阶段的第一天起，大盘就开始揭露其背后真实的情况．但要
仝部揭示m来，需要一段时间。汇总所有事实、完成建仓和派发，然后最后
发出新一轮行情出现的信号，也都需要一段时间。股市行情变化网3揭示了
美国橡胶股(U．S．Rubber)的峰值，这是一个重要且有价值意义的例子。
    美国橡胶(U．S．Rubber)——l919年6月，美国橡胶股上涨到l 38美
元，接着又同落到_r 124美元，然后又反弹到1 38美元左右，当年8月份之前
一直保持在这一价位上下，这表明，卖盘压力已经足够阻止其继续上扬。到
了9月，该股股价就下跌到了l l l美元，并在lO月反弹到l 38美元，于l l月
反攻到139美元。当月，该股跌到了1 1 3美元，并在比9月的符值高2个点的
位置获得支撑，随后，该股枉12月反弹到l 38美元。往l 920年1月，该股的
股价又上涨到l43美元，也就是说，其比l919年6月创下的最高价位还要高
山5个点。
    然而，创下的新高明显表明该股股价将要上涨，但是在股价上涨到新的
高价位后，如果其还要继续卜涨，那么就会保持这一势头而不会跌破原有的

峰值价位。f日在这个例子中，美I刊橡胶(u．S．Rubber)在几天内就跌到了
136美元。这表明，卖家在大量抛出，新的高价位是以做空和外界买进为代价
的。l919年6月开始的卖出仍往继续，有人枉小断供应股票。

    1920年2月，该股的股价迅猛下拌，当该股跌破低于上一个支撑点的
1 12美元时，表明已经完成派发了，一轮大的下跌行情将要出现。在此之前的
1 919年6月，当美l刊橡胶(u．S．Rubber)的股价从l917年l2月的45美元上
涨后，即表明陵股的股价到了开始大量卖山的价位。但是，大盘仍然没有显
示m这种卖m结束的时间，也没有告诉人们具体什么时候可以派发完全部股
票。到了l920年2月，就能够透过大盘看出伞部的情况了。这时，该股已经
跌破了ll2美元且一下就跌到了92美元，此后，股价再也没有反弹到1 15美

元以上，直到l921年8月，该股的股价最终跌到丫41美元。在股价下跌的过
程中，伴随的是大盘在承受压力，而且该股票不断走m更低的顶部和底部。
大盘一直在逐渐地显露出行情的真相，但这并不意味着直到l921年ll月才
宣布卖出结束，此后，枉小幅震荡三个月后，股价又开始上扬，并再次达到
新高。
    从这可以看出，任意一次大幅上扬或下跌后，要卉清下一轮大行情什么
时候开始是需要时间的。如果有人每天都想从大盘上解读这些信息，那么就
会一次次被愚弄。因此，在断定大趋势已经发生变化、重要行情已经开始之
前，必须耐心等待，直到获得明确指示为止。公司的股本越大，已经发售的
股票越多，完成吸筹和派发所需的时间就越}乏。要判断是枉吸筹还是红派发，
就必须考虑到时间的长短以及股票从其高位或低值上攻或下跌的总点数。
    在美国橡胶从其最低点位上扬丫l00点并在同一高位处对其进行八个月
的调整．而且经历了1919年ll月令人恐慌的下跌后．人们从中可以清楚得
知，牛市已经结束。你不能指望美H橡胶再创新高或继续上扬到更高价位。
但在做空之前，应该耐心等卜几天，看价格是否能得到支撑。了解每天的最
高价和最低价、每个星期的高低位行情变化图和总成交量，有助于判断虚假

行情出现的时间以及趋势何时发生转变。冈为这种上探新高的行情会导致空
头平仓，从而与那些在技术层面上处于弱势的股票有很大差别。
吸筹与派发的时间阶段
    如果一只股票吸筹或派发需要几个月的时间才能完成，那么吸筹或派发
两者之间的过渡还需要化上几个月的时间。不是所有股票在第一次反弹时就
应卖山，甚至也不是在第二次或第三次反弹时就应卖山。在股票出现供过丁
求的局面且知情人愿意卖m之前，必须有人买进，同时股市要获得支撑。然

后，直到派发完成之前，根据股票的种类，股票会摇摆不定，出现小幅或大
幅震荡。
    同样的状况也发生在股票开始下跌时，需要很长的时间才能让人们确信，
在一只股票以l40美元卖出后，其正在下跌100个点。当股票下跌l0个点时，
一些人会选择买进，而其他人则会枉股票下跌30个点、40个点或50个点时
才买进，这些人认为股票很便宜，因为他们总是记得先前的卖m价格是140
美元。结果，当这只股票继续下跌时，他们都开始恐慌起来，并全部抛售，
这会导致股价最后一次狂跌l0～30个点。
    只要人们学会观察和等待，他们就可以赚到很多钱。但很多人赚钱的性
子太急，结果这些人都破产了。他们只是凭自己的期望买进，而不是任何合
理的理由。