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(1)细化披露内容，提高信息的披露质量。现在的MBO信息披露相关法规
并未对收购人的股权构成以及上市公司的间接控股情况等作出要求其详细披露
的约束。尽管址市公司治理准则》叶]规定：“上市公司应按照有关规定，及时披
露持有公刮股份比例较大的股东以及一致行动时可以实际控制公刮的股东或实
际控制人的详细资料”，{H如何详细没有明确。对于MB0，投资者最关心的莫过
于到底是谁拿了股权，直接或间接地拿了多少股权，他们与上市公司的关系如
何。但从已经发生的MB0案例中，居然没有一家让广大投资者清楚地知道这
些最关键的问题。所以，在规定要求披露的资料巾应当包括这些至关重要的问
题，并且要求公刮务必使用最快捷、最明确的方式让投资者知晓。
(2)适当增加对前瞻性信息的披露规定。所谓前瞻性信息，是指以信息披露
的时间着眼点为标准，区别于历史性信息的一类着眼于未来、对将来发展预期的
陈述。例如，公司对未来经营和盈利状况的预测、对特定资产持续性价值的估计
和看法等。因为公司前瞻性信息的可获取性和可分析性，使得此类信息的披露
对『F确评估公刮的潜在盈利能力是非常重要的，对投资者决策也是全关重要的，
有助于保障投资者并且符合公众利益。{H我们也应该注意到，前瞻性信息具有
相当的不确定性，它是建立在主观预测的基础上，距离历史性信息的真实性、准
确性、完整性以及重人性等一系列信息披露的原则、标准有巨人差距。所以如何
保证前瞻性信息的适当释放及其释放后对市场的影响，都需要法律进一步约束。
G)畅通信息披露渠道，发挥有关机构的监管作用。从保护中小股东的角度
出发，应当要求公司在设计MB0方案时要有职T代表参加，定期向丰要债权
人、中小股东介绍MB()进程，并听取他们的意见，最终方案必须经职工代表大
会通过等。进入MB0阶段后，由于大部分MB0借贷需要用上市公司的股权质
押，冈此股权在某种程度上处于一种不稳定状态，而国内现有几例MB0全部披
露为自有资金，没有一家披露下层的融资借贷关系。对于这种投资者难以获悉
的商业信息，证监会等监督机构完全有理由运用行政权力对实施MB0的公司
进行调查，并将MB0的购股资金来源及时披露。同时，也应对MB0的还款方
式作出适当披露，因为这在很人程度上会影响上市公司的分酉止决策甚至某些交
易，也会影响到J“大中小投资者对公司重组后的投资信心。
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