上证指数从2001年的2200多点回落后，N2002年1月l4日跌破了l500点。当时有公司进行过民意测
验，结果是：50％以上的专业人士认为2002年大盘能上2000点，而50％以上的股民认为2002年大盘不可能超
越2000点。“我是一只小小鸟，想要飞呀飞不高。”这是散户的心声，也是大盘的结局。
    当沪指破l500点时，已有十几只股票破发。几天之后，即2002年1月21日，沪指破1400点，200多
只股票跌停。l月29日，沪指已跌到1339点，又有l80多只股票跌停，当日创出1999年了月1日以来的最大单
日跌幅。虬陕复性上涨”的成果一半被吞噬。此后管理层不断出利好，虽说保住上证指数1300点不破，可
’再也无法进行虬陕复”。此后两年，每次跌到1300附近，政策马上转暖，暖流不断，股市反弹，随后又缓
缓地向1300点靠拢，如此往复，令人疲惫。股市犹如躺在1300点之上的重症病人，  “布衾多年冷似铁”，
“风雨不动安如山”，没有起死回生的迹象，但也绝不咽气。
    发基金不管用，让社保基金入市。2003年1月20日，劳动和社会保障部副部长刘永富透露：我国社
会保障基金将有计划、分步骤地进入资本市场，以实现社会保障基金的保值增值。6月ll日，全国社保基金
正式进入市场，6家基金公司管理的社会基金开始在二级市场购买股票及有关债券。可怜社保基金一入市，
买进权重股中国石化，马上被套，老百姓的养命钱亏损2亿多。
    咱不行了，让外国人来救救看。2002年ll月8日，证监会和中国人民银行联合发布了《合格境外机
构投资者境内证券投资管理暂行办法》。ll月28日，国家外汇局发布了《合格境外机构投资者境内证券投
资外汇管理暂行规定》。l2月1日，中国证券登记结算有限责任公司发布了《合格境外机构投资者境内证券
投资登记结算业务细则》。也就在这一天，沪深交易所发布了《合格境外机构证券投资者证券交易实施细
则》。所谓“合格境外投资者”，即市场上简称的“QFLL”。N2002年l2月l了日，中国人民银行发布QFLL

证券投资托管业务的通知，所有向“老外”们招手的动作都做完了。
    老外也不傻，把马赶到这么贫瘠的市场上来，吃啥?再说QFLL有额度，只让小股部队进去，让你
们一点点地消灭呀。老外悠着哩。半年多过去了，直N2003年了月9日，瑞士银行通过申银万国QFLL业务专
用席位，才买入宝钢股份、上港集箱、外运发展和中兴通讯4只股票。虽说是派了几个侦察兵来探探情况，
可QFLL业务自此也就进入了实质性操作阶段。第二天，听说有异国部队的“侦察兵”深入，4只股票大涨，
均触及涨停。随后小股前锋部队一点点开到了，QFLL试点进一步铺开，至2004年l2月底，国家外汇局已批
准瑞士银行等2了家获得QFLL的资格，其中24家投资额度累计获批达34．25亿美元。
    然而面对种种利好刺激，股市只反弹一下，随后又直挺挺地躺到l300点去了，给人的感觉，这种
反弹更像是死亡前的痉挛和抽搐。
    当股市走到了反面(否定)时，必须对股市进行否定(否定之否定)，靠一些呵护的政策来进行
维护，肯定是不行的。否定股市并不是否定历史，  “否定”不是什么推倒重来，而是发展，在哲学上说，
这叫扬弃，而不是抛弃(推倒重来)。死亡意味着重新定位，获取新生，不是关闭股市，重新再创。
    2004年1月31日，国务院颁布了《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》  (股民称之
为“国九条”)，这九条意见大致如下：  (1)充分认识大力发展资本市场的重要意义。  (2)推进资本市
场改革开放和稳定发展的指导思想和任务。  (3)进一步完善相关政策，促进资本市场稳定发展。  (4)健
全资本市场体系，丰富证券投资品种。  (5)进一步提高上市公司质量，推进上市公司规范运作。  (6)促
进资本市场中介服务机构规范发展，提高执业水平。  (了)加强法制和诚信建设，提高资本市场监管水平。
(8)加强协调配合，防范和化解市场风险。  (9)认真总结经验，积极稳妥地推进对外开放。
    2月1日晚上了点，中央电视台《新闻联播》播发了这则重大利好消息。以《人民日报》为首的各主
流媒体也纷纷全文刊登了“国九条”。极少报道股市行情的《人民日报》专门在2月3日报道了2月2日的股
市情况。中央电视台2月3日晚了点在《新闻联播》中专门报道了“N2003年底，中国证券市场投资者开户数

达N7025．41万户；中国境内上市公司为l287家(含A、B股)；证券市场市值总价为42457．71亿元”。
    “国九条”是保卫股市的第一枪，标志着管理层在2004年初准备打响一场股市保卫战。
    市场人士对“国九条”的反应出乎寻常地热烈，一致认为“国九条”在证券市场制度发展层面上
指明了路线。媒体对此大唱赞歌，甚至嘁出了“中国资本市场的春天到来了”。  《上海证券报》认为，这
是中国资本市场第二次革命开启的总纲领。  《证券时报》评论说，  “国九条”照亮中国资本市场的未来之
路。国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松说，  “国九条”表明国务院在发展中解决资本市场问题
的基调。经济学家韩志国认为，资本市场的第一次革命是建立规则和搭建平台，而“国九条”是对资本市
场进行第二次革命，标志着资本市场全面回归市场原则，进而逐步解决市场内在矛盾，特别是股权分置的
问题。
    “国九条”的确具有不可低估的意义，它是在观念上对股市的“否定”和扬弃，对股市的重新定
位，股市既然已经走向了“否定”，那就必须进行再“否定”，所以“国九条”是向“否定之否定”迈出
的第一步。然而要在现实中实现这个“否定”，道路将很漫长。