在国债的发行方面庙于国债在我国社会主义市场经济中发挥
着越来越重要的作用届债的发行规模不断扩大0 1997～2001年的
国债发行量分别为2449．39亿元、3808．67亿元、4014．50亿元、4880
亿元和5004亿元。自1 998年以来无记名式国债的发行完全停止，
凭证式国债的发行比例相对下降而可上市流通的记账式国债的发
行比例则大幅上升市场流动性有大幅提高。
    在扩大国债发行和活跃国债二级市场交易的同时还加快了国债
市场制度建设，并进行了一系列的制度创新。
    1．在国债发行方面采取单一价格招标使招标结果更符合市场

化方向和原则：一方面逐步取消了连续标准投标的限制，另一方面还
对投标利率区间的设定进行了调整在发行的多期国债中只有利率
上限的规定而没有下限的规定。
    2．在国债流通方面放革现货交易的报价方式对附息式国债实
行净价交易制度。；争价交易制度将国债的成交价格与应计利息相分
离艟国债市场成交价格的波动体现市场利率相对于票面利率的变
动情况保证了国债流通价格的连续性和稳定性，为国债期货定价提
供了基础。
    3．在付息方式上也有了突破采取半年支付一次的方式符合国
际惯例。
    4．在国债品种创新方面有了重大进展，发行了长期国债品种。
目前国债期限构成有2年、3年、5年、7年、l0年、l 5年和20年等多
种品种数量已基本接近发达国家水平届债期限结构趋于合理。超
长期国债的发行丰富了国债品种增加了投资者的选择机会活跃了
二级市场同时在债券交易中逐渐形成了较为稳定的超长期债券价
格区间为市场提供了一个可供参考的长期利率的定价标准艟我国
国债市场的收益率曲线更为完整地为国债期货提供了依据。

    5．在建立统一的国债托管系统方面也有了进展艉高了国债流
动性，为JIlgWU开展国债期货交易准备了物质基础。
    随着国债发行和流通规模的不断上升以及相关制度逐步规范和
完善届债期货的现货基础将更加完善。首先，由于国家未来数年会
继续实施积极的财政政策届债发行量将会继续增加。国债发行增
加，市场交易量也会稳步增长。其次届债品种结构有可能继续得到
丰富在已经发行长期国债的基础上发行短期国库券使国债期限结
构更加合理。最后届债银行柜台交易市场已经就绪在2002年内
已正式运行，此外有关部门正考虑合并国债交易所市场和银行间市
场，由此最终建立统一的国债市场体系提高国债市场的流动性。