从1998年9月中国开始启用财政政策扩张内需以来届债手段
的运用一直是经济理论界关注的焦点问题之一。然而国债手段的运
用是财政政策市场化调节的具体表现启的利用限度、调节效果均依
莉于一个给定的市场条件．国债市场参与者的行为也只是这个给定
市场条件下的理性经济人行为。因此l要强化国债的运用效果、充分
发挥国债市场的作用就必须深^研究这个市场探寻这个市场存在
的问题及其产生的原因井试图提出最佳或次佳的解决方案。
    国债市场是队国债券为交易对象而形成的交易关系的总和．它
包括发行国债时作为主体的发行者与承购投资者之问的交易关系，
也包括不同类投资者对已发行的国债券进行的买卖关系。前者形成
国债一级市场后者形成国债二级市场。国债发行与国债流通两者

是相互依存、相互促进的，因此发行市场和流通市场两者也是紧密联
系、相互作用的．它们共同组成统一的国债市场。首先，一级市场是
二级市场的存在基础和前提，只有具备了一定规模和质量的发行市
场二级市场的交易才能进行。没有国债发行届债流通就失去了客
观存在的必要性。一级市场上国债的发行条件、方式等对二级市场
上国债的价格及流动性部有着重要的影响。其次二级市场又是一
级市场的重要保证。如果没有二级市场来保证国债的流动性，那么
投资者将可能减少对国债的持有从而阻碍国债的发行。国债流通
及时确保了外部投资者愿意向政府提供新的资金来源，为国债

发行和平衡财政收支创造了良好条件。