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债务比率增加会提高利息成本，也会导
致债务杠杆成泰增加。更高的债务杠杆成泰会抵消更高债务杠杆的各种好处。
除了这些之外，美国企业的资产负债表上，与传统相比已经有了太多的债
务。很多企业担负了大量的养老金义务。这些义务把养老金设置成当现在的工
人退休时的实际支付水平．，在低通胀的1955—1965年，由这些养老金义务引发
的负债相当好预测。而今天。没人能够真正搞清楚公司的最终义务是多少。但
是，如果未来通货膨胀率平均7％的话。一个令：K．25岁挣l2000曩金一年的雇员，
未来的工资涨幅仅仅和通胀持平，在他65岁退休的时候也要挣18000万美金．
(译者注：通用汽车就是这么死的。)
当然，每年有很多年报里有非常精确的缺少资金的养老金义务数字。
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