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1816年，银行的数量达到200家以上，资本8200万美元。l817年
的一大．纽约的股票经销商在一位同行的房间举行会议．投票选派了一
位代表秘密调查竞争对于城市费城所采用的制度。这次费城调查很成功．
以费城委员会的工作为基础而起草的章程栅泌事程序最终通过多数经纪
人认可，据此正式成立纽约股票交易所。年后的l820年2月21日，
该交易所对这一规程进行了彻底修改．并且因为几个重量级资本家的加
入m实力大增。人们因此认为该交埘所的历史实际上足从1820年才开
始的：
在欧洲，股票投机有明显的历史标记，这些标记包括“郁金香热”、
南_海泡沫、法国的执法官吏通货膨胀和后来卡菲尔斯的疯狂投机。
在美国，半个多世纪的时间内．投机在铁道运输业证券中找到存在
的草石该行、的振兴、设、衰退和重组造就了投机的泛滥和退潮。
在过去十年中．“业企业”的大发展推动了投机的盛行．并激励：
业企业向公众出售股票，没有哪个产业会错过这一机会。和铁路行业一
样，工业企业也有它们的振兴、建设、衰退和重组等阶段，冈此读者不难
确定应存哪个阶段考虑投机。
关注股市日常变化的人将不再局限于那些在交易所附近进行
操作的专业投机者．现在有一大批投资者和投机者已经对股市价
格的波动非常感若趣了。，
多年后，股票投机已九处不在，并日_扮演着越来越重要的角色：l 896
年刮l902年问由于业企业之间频繁地合并与联合．企业的所有权不断
变化，对：业企业的证券进行投资与投机受到空前关注。以前，企业的所
有权一般掌握舟少数人手中，但现任则变得很分散。过占巾l0个人控制的
企、忆现存通过持股的方式l00人、l000人甚至更多人控制。
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