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们自己亲自将数以百万计的财富推向了标准石油公司的金库中。你我其实都知道我们并
不是无所不知的，也不是什么全能的人，但那些台沙射影的评论以厦各种暗讽的漫画却
将我们塑造成了那样的形象，导致公众都很蠛恨口。其实，如果每一个要和我们打交
道的人都认为我们可以掌控一切，这对我们来说就相当于是一笔无价的无形资产。”那
些报纸的类似煽动将标注石油公司分解成了33个子公司，而这一举动实际上将标准石
油公司的价值扩大了3倍，也顺便将汽油的价格抬到了一个新高点。我简直怀疑这些报
纸的所有人会不会正是标注石油公司的股东。这事发生在“福特汽车时代”之前，也许
这些人认为他们为公众做了一件好事．因为这毕竟使拥有小汽车的富有车主们付出了更
蛊的油价。
投机者的推理
有些人总认为专业人士们拥有着某些不公正的优势，其实这种想法毫无根据。
像杰西-利弗奠尔型这样的专家也不过是从研究整体商业态势出发．并采用我们在这里
厦前面的文章中所讲过的推理方法而已。他曾于1921年10月3日说过，他一直在买进
股票，对于他这一主动给出的说法，我们出于礼貌暂且相信他。但我们可以明确了解的
一点就是，杰西-利弗奠尔一直在试国了解，在他可以预见的日子里，大众投资者在想
些什么．持有什么样的观点。
这种行为不能称之为操纵市场，因为他们不像那些娱乐场所外吆喝着招揽顾客
的人。他们并没有创造任何虚假的市场行臂．也没有创造出任何其他假象来引诱公众参
与股市、参与交易。10月3日的《巴伦周刊》的专栏引用了杰西-利弗奠尔的话：“市场
波动都是基于合理的推理之上的。除非有人拥有预测未来的超能力，否则他们成功投机
的能力一定是有限的。”在那期专栏中，他还强调说：“投机是一项事业。它既不是猜
测也不是赌博，而是一项艰难的工作，需要付出很多努力。”
道的明确定义
让我们将杰西-利弗奠尔的这殷话与查尔斯-道20年前发表于《华尔街日报》上
的一殷话做个比较。在190 1年7月20日的评论文直中．道曾这样说道：
股票市场不是空中飘忽不定的气球。总体上来说，股市反映些有远见卓识
的人们所作出的努力，正是这些人的行为将股价调整到了现有的价格水平上，或者说调
整到了近期所预期的水平上。优秀的操盘手们并不关心股价是否能够立刻上涨，他们所
关心的是他们想要买进的股票是否能够吸引投资者或投机者持有6个月．并由此而带动
股价上涨l0～20个点。
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