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关于对经济的预测，还有许多其他的专论，我将会在更合适的地方来仔细讨论
其中哈佛大学的相关研究。我倾向于认为所有这些观点都太过于重视周期理论的效力
了，就像我们之前所提到的那样，查尔斯-道先生也硬是要把他所认为Fl勺10年周期，划
分为一个其实并不存在5年主要多头市场和另一个相似的5年主要空头市场。但是通过
巴布森国表我们可以看出，他所画的经济扩张区域甚至是逼赏膨胀区域常常持续不了5
年，而只是持续2年，或者不到3年的光景。而且巴布森国表也表明经济并不一定会在
上涨趋势的最后一个激增阶殷痛失最高点，经济的最低点也不一定不会出现在萧条区域
之外。股市危机可能会出现在一次主要多头市场时期的中间，例如发生在190 1年
太平洋铁路股票恐慌朋殳市的“近似恐慌”现象可能会发生在主要空头市场形成期间，
并随后形势逐渐发展得更为严峻和猛烈，例盘ll l907年的状况。巴布森先生已经证明了
后一种情况，常常会伴随着一殷经济萧条光景，并马市很早就能预测到这殷萧条，其
表现形式就是股市的下跌。
如果说所有的恐『荒以厦工业危机都是源于同样的原因，并且以几乎同样的确定
性被预测到，那么这些恐慌和危机就都不会发生了。因为如果人们已经预测到了恐『荒与
危机，就会提早做好相应的应对措施。我在这里不想继续深入探讨周期理论，因为现在
我们已经看得很清楚，股市几乎是不会因为周期的原因而改变的。
秩序是宇宙的首要法则
如果说华尔街是一个用来储存全国各处流动资金细流的公共水库，那么它实质
上就成为了一个信息结算中心．将反映商业运行态势的所有信息都汇集了起来。我不得
不在此频繁地强调：股市的走势反映了所有商业事实积累后的推论。这些商业事实包括
建筑业厦房地产运行状况、银行票据清算状况、商业破产状况、赏币流通状况、外贸状
况、黄金价格的波动、商品价格水平、投资市场状况、庄稼收成状况、铁路盈利状况、
政治因素以厦社会因素等，所有这些事实，包括其他无数没有列举上来的事实，都会对
股票市场产生属于自己的细小影响。
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