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不以物喜不以己悲
现在伯克希尔是全美国净值第。大的产业意外险公司(排名第一的是州农保险．不过它们并不从 事再保业务)．因此我们绝对有能力也有兴趣去承担别的保险公司无法承担的风险。随着伯克希尔的净值 与获利能力的继……
2014-12-26 12:24:41
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产能盲目扩大之忧
保险业不像其他大部分的行业．所谓的产能只是心态上的而非实质的．只要它认为适当．保险业 者可以接下无限量的保单．这期间只受到主管当局与工会评比的压力．公司与主管当局在乎的是资本的适 足性．越多的……
2014-12-26 12:20:49
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珍惜长期股东利益
我们很少大幅举债．而当我们真的如此做时．我们倾向于把它们定在长期固定利率的基础之上． 我们宁愿避免资产负债表过度融资而放弃许多吸引人的投资机会．虽然如此保守的做法有时使我们的绩效 打了点折扣．……
2014-12-26 12:20:20
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标准改变
就在几年前．我曾经说过营业利润占股东资本的比率(再加上一些调整)是衡量企业单一年度经 营绩效的最佳指针。虽然我们坚信这套标准仍适用于绝大部分的企业．但是我必须说明的是．这套标准对 ：伯克希尔来说……
2014-12-26 12:20:01
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众人皆醉我独醒
这种选择的结果相当明确： (1)由于大部分业务都是每年更新且对价格都相当敏感．所以很多保 单在到期后都会流到竞争对手那边； (2)随着保费收入的大幅缩水．相对应的负债科目也会逐渐减少(未 到期保费及应付理……
2014-12-26 12:19:48
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不合理的会计原则
由于债券价格下跌．而会计原则又允许保险业以摊销成本而非市价列示其账面价值．结果导致许 多业者以摊销成本记录的长期债券投资金额达到其净值的两三倍之多。换言之．只要债券价格下跌超过 1／3．便很有可……
2014-12-26 12:19:27
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为竞争所苦的航空业
1989年年报还有一段相当令人怀念的话： 我们没有能力去预测投资银行业、航空业或是造纸业 的前景．在当时或许有很多人怀疑我们这样公开地承认有点无知．不过到如今．连我的母亲都不得不承 认这个事实。 就像……
2014-12-26 12:18:54
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没有生意只赚不赔
伯克希尔一直都是霹雳猫保单相当大的发行公司．或许规模已是全世界最大的。这类保单假 如有l亿美元的保费收入．可能可以让我们有1亿美元的获利(只要当年度没有重大灾害发生)．也可能让 我们产生2亿美元的损……
2014-12-26 12:18:32
