保险是我们最主要的本业．当然其他事业也相当重要．想要了解伯克希尔．你就必须知道如何去
评估一家保险公司．其中关键因素有：这个行业所能产生的浮存金数量．它的成本．最重要的是这些因素
长期的展望。
    有一点必须特别注意．因为损失成本必须仰赖估算．所以保险业者对于承保结算的成绩有相当大
的伸缩空间．连带使得投资人很难正确地衡量一家保险公司真正的浮存金成本。浮存金持续成长虽然很重
要．但是取得它的成本更关键。多年以来．我们的承保损失一直控制在相当低的限度．这代表我们浮存金
的成本也非常低．有时甚至还有承保的利益．这等于是由别人付费来保管他们的钱．就像是我们l998年结
算下来就有承保利益。只不过很不幸的是．我们1999年发生了l4亿美元的承保损失．这使得我们浮存金的
成本一下暴增到5．8％。
    ——l000年巴菲特致段东匝
    背景分析
    浮存金成本估计错误．通常是无心．但有时却是故意．与真实的结果往往会有很大的差距。这种

结果直接反映在公司的损益表上，有经验的行家通常可以经由公司的准备提列情形发现重大的错误；但对
于一般投资大众来说，除了被迫接受财务报表的数字之外，别无他法。
    行动指南
    投资者除了关心投资标的的优劣外，还必须时刻关心自己资金的成本。