举例来说，过去三年算是保险业的黄金岁月，这行业也是伯克希尔获利的主要来源。拜其所赐，
我们的每股净值呈倍数增长，每年的营业利益与资本利得约当以25％的速度增加，但我们不认为25％的股东
权益年增长或l9．4％营业利益的年增长可以维持多久，保险业的景气循环已于1979年开始反转向下，所以今
年的营业利润相较于股东权益的比率很有可能会下滑，当然营业利润的金额还是会继续增加。
    ——l978年巴菲特致股东函
    背景分析
    1978年伯克希尔不含资本利得的营业利润约为期初股东投资成本的l9．4％，虽然低于l972年的历史
纪录，却依然是一个丰收年。每当丰收来临的时候，巴菲特就会强调说，以后肯定不会这么丰收了，好像
丰收是一场错误似的。
    行动指南
    很多人都会说炒股的心态很重要，但往往忽略了好心态的来源，那就是合理的期望值。如果你总
是想着每年要挣100％的暴利，再说自己有好心态老天都会哭的。