当然市值的变化起起伏伏且无法预测．更无法真正量化到底数字是多少．有时一个高价买进的错
误．甚至可能把公司往后十几年盈余累积的效果都给抵消掉。但是．只要市场回到理性．市价终究会反映
公司累积盈余的能力．甚至超过买进后累积的盈余．这等于是在蛋糕上多得到一点糖霜。
    我们旗下的保险事业将会持续地把资金投资在一些虽不具控制权但经营良好且保留大部分盈余的

公司之上，按照这个策略，可预期的长期投资报酬率将持续大于每年账面盈余的报酬率。而我们对此理念
的坚定不移是很容易用数字来说明的，虽然只要我们愿意，把手上的股权投资出清，然后转进免税的长期
债券，公司每年账面盈余马上就能净增3n 3000万美元，但我们从来就没想过要那么去做。
    ——l980年巴菲特致股东函
    背景分析
    在巴菲特接掌伯克希尔的l6年来，公司每股的账面净值(其中保险事业的股权投资以市价计)已
由原先的l9．46美元成长到400．8美元。
    行动指南
    正确认识你手中持有的投资标的是很重要的，也许它的实际价值远远超越表面上看到的。