我们从来不试图去买进一些短期股价预期有所表现的股票。事实上．如果其企业的表现符合我们
的预期．我们反而希望他们的股价不要太高．如此我们才有机会以更理想的价格买进更多的股权。
    我们过去的经验显示．一家好公司部分所有权的价格．常常要比协议谈判买下整家要便宜许多．
也因此想要拥有物美价廉的企业所有权．直接并购的方式往往不可得．还不如通过间接拥有股权的方式来
达到目的。当价格合理．我们很愿意在某些特定的公司身上持有大量的股权．这样做不是为了要取得控制
权．也不是为了将来再转卖出或是进行并购．而是期望企业能有好的表现．进而转化成企业长期的价值以
及丰厚的股利收入．不论是少数股权或是多数股权皆是如此。
    ——l07 7年巴菲特致段东匝
    背景分析
    越便宜对投资越有利是格雷厄姆教给巴菲特选股的一大原则．也是巴菲特选择绩优股的重要标
准。
    行动指南
    选择长期被低估的股票．越便宜对投资越有利。