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我个人最喜爱的漫画短片主人公叫Li’1阿布纳(Li’1Abner)，他一直快乐地维持单身，直到他对
纽约一位女演员Appas s ionat ta深深地着迷，但由于她只对百万富翁有兴趣，因此一贫如洗的阿布纳可以说
是一点希望都没有。在遭到拒绝之后，阿布纳跑去智能老人摩西那里请他指点迷津，结果这位圣贤对阿布
纳说，很简单你只要能够将身上仅有的一元钱，复N20次，Appass ionatta自然就会投入到你的怀抱(1，
2，4，8，…，1048576)。
这个故事忘了考虑可能的税负，假设今天阿布纳也像伯克希尔一样必须负担高达35％的联邦所得
税，而且他每年只能成功地复制一次的话，就算连续20年都如他所愿，他也只能累积N22370元。当然若是
他能持之以恒地保持这样的纪录，他则还须多等上了年半，才能累积到所需的l00万以赢得Appas s ionat ta的
芳心。
然而要是阿布纳只将资金放在单一不变的投资之上，同时连续2了年半都能保持每年倍数成长的纪
录，这样到最后他在税前可以累积高达两亿美元的获利，或是在扣除7000万美元的所得税之后，得到税后
1．3亿美元的利益，届时可能会换做是Appas s ionat ta爬着来求他了，这个小故事告诉我们，必须负担税负
的投资人从每年固定以一个比率成长的单一投资上，可以获得比每年更换投资对象所得的多得多的利益，
即便是两者成长的幅度一样也是如此，不过我怀疑许多伯克希尔的股东老早就已经知道这个道理了。
——l993年巴菲特致股东函
背景分析
巴菲特看漫画都想着总结投资理论，以后我们还会不时地看到他从棒球比赛、乡村歌曲、生日派
对等娱乐活动中总结出来的投资理论，看来股神的确达到了“心中有股，万物皆股”的境界。
行动指南
正如巴菲特所说．同样的年收益率．长期持有者所得远胜于短期投机者。 我个人最喜爱的漫画短片主人公叫Li’1阿布纳(Li’1Abner)，他一直快乐地维持单身，直到他对
纽约一位女演员Appas s ionat ta深深地着迷，但由于她只对百万富翁有兴趣，因此一贫如洗的阿布纳可以说
是一点希望都没有。在遭到拒绝之后，阿布纳跑去智能老人摩西那里请他指点迷津，结果这位圣贤对阿布
纳说，很简单你只要能够将身上仅有的一元钱，复N20次，Appass ionatta自然就会投入到你的怀抱(1，
2，4，8，…，1048576)。
这个故事忘了考虑可能的税负，假设今天阿布纳也像伯克希尔一样必须负担高达35％的联邦所得
税，而且他每年只能成功地复制一次的话，就算连续20年都如他所愿，他也只能累积N22370元。当然若是
他能持之以恒地保持这样的纪录，他则还须多等上了年半，才能累积到所需的l00万以赢得Appas s ionat ta的
芳心。
然而要是阿布纳只将资金放在单一不变的投资之上，同时连续2了年半都能保持每年倍数成长的纪
录，这样到最后他在税前可以累积高达两亿美元的获利，或是在扣除7000万美元的所得税之后，得到税后
1．3亿美元的利益，届时可能会换做是Appas s ionat ta爬着来求他了，这个小故事告诉我们，必须负担税负
的投资人从每年固定以一个比率成长的单一投资上，可以获得比每年更换投资对象所得的多得多的利益，
即便是两者成长的幅度一样也是如此，不过我怀疑许多伯克希尔的股东老早就已经知道这个道理了。
——l993年巴菲特致股东函
背景分析
巴菲特看漫画都想着总结投资理论，以后我们还会不时地看到他从棒球比赛、乡村歌曲、生日派
对等娱乐活动中总结出来的投资理论，看来股神的确达到了“心中有股，万物皆股”的境界。
行动指南
正如巴菲特所说．同样的年收益率．长期持有者所得远胜于短期投机者。
(责任编辑：zhi) |
