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为了弄清楚这些费用是如何飞涨起来的．你可以这样想象一下：美国所有的上市公司被单独一个
美国家庭所拥有．而且将永远如此。我们称这个大家庭为Gotroeks。对所得分红纳税之后．这个家庭一代
接一代地依靠他们拥有的公司所获得的利润将变得更加富有。目前美国所有上市公司一年的收益约为7000
亿美元。
但让我们设想，几个伶牙俐齿的帮助者接近这个家庭，劝说每个家庭成员要想方设法通过买入某
一只股票和卖出另外某一只股票取得比其他家庭成员更好的投资业绩。这些帮助者十分热心地答应来处理
这些交易，当然他们要收取一定的佣金。Gotrocks这个大家庭仍然拥有美国所有的上市公司，这些交易只
不过是重新安排哪些人持有哪些公司而已，因此这个家庭每年的总体财富收益是在减少。这些家庭成员交
易的次数越多，他们从企业收益这个大饼中所分到的份额越少，而那些作为经纪人的帮助者分到的份额越
多。
这些作为经纪人的帮助者始终牢记的事实是：交易的活跃性是他们的朋友，因此他们总是想方设
法提高客户交易的活跃性。
不久又来了三批新的“帮助者”。第。批帮助者是投行，第三批帮助者是财务规划专家和机构咨
询专家，第四批帮助者是对冲基金，他们其实是失业的第一批帮助者换了工作服和头衔后杀回来的，他们
干脆提出了一个惊人的简单解决之道：支付给我更多的报酬，一切都会好起来。
——2005年巴菲特致股东函
背景分析
这正是我们投资人今天的处境：如果投资人只是老老实实地躺在摇椅上休息，所有上市公司的总
收益会越来越多，也将会全部装进投资人的口袋里，如今这些本该属于他们的收益却溜进了队伍日益膨大
的“帮助者”的口袋里。而这些“帮助者”们通常在连续往自己的口袋里装进巨额钞票后，还要拉下一堆
金融危机的账单给他们的雇主。还有什么比这更不公平的事情?
行动指南
对于投资者整体而言，增加运动导致收益减少。
(责任编辑：zhi) |
