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虽然对于现有的投资部分感到相当满意，但是我们也为陆续进来的资金找不到理想的去路而感到
忧心。目前不管是整家公司还是单一股票，市场价格都过高，但我并不是要预言股价将会下跌，我们从来
就不对股市发表任何看法，这样说的意思只是要提醒大家未来新投入资金的预期报酬将会大大减少。
在这种情况下，我们试着学习职业棒球传奇明星特德·威廉斯(Ted Will iains)的做法，他在
《打击的科学》一书中解释道，他把打击区域划分为了了个框框，每个框框就约一个棒球的大小，只有当球
进入最理想的框框时，他才挥棒打击，因为他深深地知道只有这样做，他才能维持4成的超高打击率；反之
要是勉强去挥击较差的框框，将会使他的打击率骤降到两三成以下。换句话说，只有耐心等待超甜的好
球，才是通往名人堂的大道，好球坏球照单全收的人迟早会面临被降到小联盟的命运。
——l997年巴菲特致股东函
背景分析
巴菲特经常表达这样一种态度：对于任何负责资金运用的人而言，成功必然导致衰退。
他并不是为自己可能的失败找台阶，这是一个用数学可以论证的命题。以他个人投资履历为例，
他在195 1年进入哥伦大学拜在格雷厄姆门下时，只要抓住能够赚到一万美元的投资机会就能让投资绩效超
过100％。不过，时至1997年，一笔能赚5亿美元的成功投资个案，也只能让伯克希尔增加区区一个百分点的
投资绩效。在这种情况下，耐心等待，不盲目出击成为一种必然的投资策略。
行动指南
大多数情况下，迎面朝我们而来的“投”资机会大多只是看上去很好而已。如果我们选择挥棒，
则得到的成绩可能会不太理想．但要是我们选择放弃不打．则没有人敢跟你保证下一球会更好。不过你要
明白．生活不是打棒球．一个棒球手三次不打就要被判出局．而你只需要一次足够大的机会就可以改变人
生。
(责任编辑：zhi) |
