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1989年．巴菲特再一次大方出手投资．伯克希尔公司向吉列公司(Gi l lette)投注资金6亿美元买
入其股票。直至2003年．伯克希尔长期持股达14年．公司赢干lJ29亿美元．其股票增值了5倍。
吉列公司由“吉列之父”坎普·吉列(c．Oillette)刨立．公司成立于l901年．目前．公司雇有
员工3万人．其主要产品有剃须刀、电池以及口腔清洁卫生品等。吉列公司的发展借助于两次世界大战．公
司曾于“一战”时期打出口号：为美国士兵提供“军需品”——剃须刀及其刀片．以“劳军”为名．进驻
男性市场。直至1917年．公司销售剃须刀片数量高达l．2亿片．占据了市场份额的80％。而后．吉列公司不
断生产新产品．再扩大原有的市场占有率的同时．大力开发新的产业领域。吉列公司自1946年起陆续推出
了行业第一剃须刀架、双刀剃须刀、旋转头剃须刀、弹簧剃须刀并刨新开发出了“锋速3”剃须刀。2004
年．吉列公司生产出其最新剃刀——女用Venus Vibranoe弟U刀．从而正式打入女性市场．实现了公司全方
位、多层次的发展规划。
虽然只是生产小小的剃须刀、钢笔等日常用品．但是．正如巴菲特所说的： “我们不在乎企业的
大小．是巨型、大型、小型还是微型。企业的大小无所谓．真正重要的因素是．我们对企业、对生意懂多
少．是否是我们看好的人在管理它们．产品的卖价是否具有竞争力。”尽管吉列一开始只是一家小公司．
但由于管理者领导有方．吉列迅速地占领了国内市场．并打开了国际市场的大I'1。如今．吉列公司的美国
市场占有率已经达到了90％——近乎垄断．而其在全球消费市场的占有率也高达70％以上．这无疑强有力
地证明了吉列公司极强的市场竞争力。
如今，吉列已经被公认为“世界上最好的剃具”。有调查指出：北美洲每3个男性当中就有1个人
在使用吉列的“锋速3”剃须刀。放观全球，可以说吉列已经“掌握了全世界男人的胡子”。
这样的商业优势在巴菲特看来，就属于优秀企业的“商业特权”之一，这种特权是其他竞争者所
不具备的本公司独有的优势，巴菲特将企业的这种特许权价值比喻为一条环绕企业城堡的护城河。而这样
的护城河无疑为企业增加了一道安全防护网，使得企业的发展更加平稳、更具保障。
我们放眼全球各色剃须类产业中的公司，可以说没有一家企业能够在质量、专业、口碑、市场占
有率以及产品的生产成本上与吉列匹敌。
巴菲特曾这样评价吉列公司及其产品：
世界上每年要使用2000万～3000万片剃须刀刀片，其中有30％是吉列生产的。在有些国家和地区，如墨西哥和斯堪的纳维
亚，吉列产品占有90％的市场占有率。剃须刀是人们日常生活中不可缺少的用具，而吉列一直是一家致力于开发更好的剃刀的公司，
而且它有着极高的市场占有率，在消费者心中具有不可取代的地位。正如我们所知道的那样，剃须刀是我们每天都要用到的东西，你
每年只需花上20美元，就可以得到极为舒适的剃须体验。而大多数男人在有过这样的体验后，便倾向于不再更换别的品睥了。
正是因为剃须刀是人们生活中的必需品，所以，吉列公司永远都不会没有消费市场。其上百年的
专业研究和生产，以及良好的品牌保证，使得吉列公司的实际长期价值远远高于其公司股票的市场价值。
所以，在对吉列公司的长期收益能力、现金流量情况、管理机制的设立，以及其产品本身的价值
和特点等方面进行了全面反复的研究之后，巴菲特决定把握住这样的大好机会，立P,P N定了对吉列公司的
投资方案，并迅速实施。
“当你躺在床上，想到在你睡觉时，全世界大约有25亿男人的毛发仍在生长这一点，你就会有非
常舒服的感觉。在吉列工作的人大概不会有睡眠问题。”从这里我们可以看出，巴菲特对于吉列公司是相
当放心的，就好像没有人会担心明天会有人不再购买大米或者自来水一样。像这种完全渗透到人类日常生
活、具有不随时间和环境的变化而变化的稳定性的商品．我们永远都不用担心它们的销量和消费市场。
第。节这是当今世上前景最好的公司
自1917年起．吉列公司几乎占领了美国全部市场．并大力开发国际市场．吉列持续高速的成长一
发而不可收。
1920年．世界上至少有2000万人在使用吉列公司生产的剃须刀及其刀片。
1939～1950年．吉列公司连续保持了对世界职业棒球大赛的独家广播赞助权．使得其公司和产品
进一步打入了世界市场。此后．吉列公司陆陆续续赞助了各种体育竞赛．如赛马、拳击、橄榄球等。
1962年．吉列公司继续保持超高的销售业绩．其年销售量达到2．76亿美元。这是吉列公司第四次
打破并保持了世界销售纪录．其公司的净利润为4500万美元．产品利润率高达16．4％。
1968年．吉列公司生产的剃须刀的销量首破11 10亿枚．再一次刨造了其产品的销售奇迹。
这样的高成长、高收益．使得吉列公司博得了众多企业、企业家以及投资者和业内人士的青睐与
好评．同时．各大媒体杂志纷纷关注并报道其事迹和新闻。在20世纪60年代． 《幸福》杂志统计了美国500
家最大的工业公司的利润率．其中吉列公司名列第四．其投资回报率达40％．从而问鼎第一。
2005年． 《商业周刊》评选世界品牌i00强．评选名单中．吉列公司排名第15位．其公司的品牌价
值为l75．3亿美元。
就这样的发展趋势来看．不得不说．吉列公司将会是未来众多生产日常用品的公司中的宠儿．坐
稳了龙头老大的吉列在未来的发展前景将会更加广阔。
查理和我一硅设定．以lj％作为每年公司实质价佬成长拘目标．也萝是说．如果在未来十年内．公司要达到这个目标．则账
面净佬至少要增．古n22亿美元，请大家祝我们好运吧!我们真拘侵零要祝福，
我们在1001年所经所拘账面兹罕招喜匾成长帚一种不太可能再发生拘研景．受惠于可口可乐和吉歹』本盏比拘大帽飙升．光寻访
曲冢公刊就苗计寅献，我们去年2 1亿曩兀净值成长中的16亿曩兀。
可口可乐与吉列可说是当今世界上最好的两家公司，我们预期在未来几年它们的莸利还会以惊人的速度成长，而我们持腔的
价值也将会以等比列的程度增加。然而另一方面，去年这两家公司腔价上涨的幅度远高于其本身莸利增长的幅度，所以说去年我们是
两面得利：一方面是靠公司绝佳的莸利能力，另一方面是市场对于公司股票的重新评价。当然，我们认为这样的调整是经得起考验
的，但这种情况不太可能每年都发生，展望未来我们可能只能靠前面一点而莸盏。
——l99 1年巴菲特致股东的信
根据吉列公司的前期发展和巴菲特的思考分析，我们可以确信的是，吉列的成长能力十分之强，
并且由于市场需求的稳定性，吉列将依旧拥有很大的发展潜力。在未来市场竞争和市场的分割中，吉列公
司依据其稳定的企业实质价值的增长，保证了其能够长期占有企业原本所占有的市场份额，并取得更为长
久的发展和对消费市场的扩张占有。与此同时，这样的大好前景和高速平稳的增长，也保证了巴菲特投资
的安全边际，最终能够令他获得长期的投资报酬利益。
然而，任何一个产业的市场范围都是不可能无限扩大的。因为整个市场的消费者是有限的，所以
市场的份额最终也将在趋向于最大值后保持稳定。那么，如何才能一直保持企业自身的持续竞争优势，就
成了众多想要在自身所处行业内立于不败之地的企业家们需要考虑的问题。
可口可乐与吉列近年来也确实在继续增加其全球市场的占有率。品睥的巨大吸引力，产品的出众特质与销售渠道的强大实力
使得它们拥有超强的竞争力，就像是在它们的经济城堡周围形成了一条护城河。相比之下，一般的公司每天都在没有任何保障的情况
下浴血奋战。
对于市场份额的日趋饱和，吉列公司还是能够有效地保留其强大的市场占有率，吉列公司利用其
强大的品牌号召力及品牌保障体系，再加上降低企业规模成本、提高客户满意度等措施，不断提高企业内
在软实力，最终提升了企业的综合竞争力，从而保证了自身的长远发展。
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