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对于华盛顿邮报公司的投资，可以说是巴菲特投资生涯中的经典案例，巴菲特对其投资了1000万
美元。直至2003年，在持有的30年里，他总共获利l2亿美元，股价增值l28倍。这一系列的数据表明，这次
投资是巴菲特投资生涯中的又一个不可复制的神话。
30年如一日的增长，这样的形势的确令人在惊讶的同时又十分向往。但能够持有这样高成长率的
公司的股票，并不是那么容易的事情，而且，像巴菲特这样持有大量股份的机会更是小之又小。
当初，巴菲特慧眼识珠买到的这只绩优股，现在已经从原本l0％的持有股份，增长到l8％了，这
使得现在巴菲特手中的股票，能够随着华盛顿邮报公司股票的不断回购，而持续上升、增值。
创造这样的增长神话，并不仅仅只是华盛顿邮报公司的成就，这其中，也不可忽视巴菲特的独到
眼光和远见卓识。在他看来，任何股票都不是短期内就能获益的，只有长期持股和耐心等待，才能实现股
票的增值。
大家要特别注意的是，我们将把三项投资列为永久的投资组台，分别是大都会ABC、GEIC0保险公司与华盛顿由时匣公司。即便
这些股票目前的价格看起来有些高估，我们也不打算把它们卖掉，就像即使有人出再高的价格，我们也不打算卖喜斯糖果或《水牛城
新闻报》一样。
尽管这种对于并购案的热衷横扫整个美国金融界与企业界，但我们还是坚持这种至死不分离的政策，这是查理和我唯一能够
感到自在的方式。事实证明，这种方式长期以来让我们有不错的莸利，也让我们的经理人与被投资公司专注于本业而免于分心。
——l986年巴菲特致股东的信
同样的，华盛顿邮报公司管理层的领导方式也是巴菲特坚持投资的重要原因之一。l985年，巴菲
特在写给股东的信中这样说道： “只要法令许可，我们将无限期地持有华盛顿邮报公司的股份。我们期待
公司的价值持续稳定增长，我们也知道公司的管理层有才能完全以股东的利益为导向。”可见，对于华盛
顿邮报公司，巴菲特是抱有绝对的信心和信任的。 《华盛顿邮报》的董事长兼CEO唐纳德·格雷厄姆
(Donald Graham)曾明确地指出了公司的主要目标： “我们将继续为股东的利益而管理公司。”他强
调， “特别是长期股东，因为他们的眼光已经超越了季度甚至年度的成果。我们不能用收益多少或者控股
公司的数量来评价我们的成功。”
综合来看，华盛顿邮报公司能够如此成功，离不开华盛顿邮报公司内部管理经营团队的通力合作
和不懈奋斗，同时，也离不开巴菲特的长期支持和投资协作。这两者缺一不可，只有同时满足了这两个条
件的时候，我们才会看到如今这个屹立在美国传媒新闻界、横跨报纸媒体和电视媒体等多个层次领域的、
经营了百年却依旧常青的媒体龙头之一——华盛顿邮报公司。
华盛顿邮报公司与巴菲特之间密切、默契的合作，使得华盛顿邮报公司能够始终活跃在新闻媒体
行业之中，正如巴菲特在其1987年写给股东的信中所说的那样：
我们必须强调的是，我们不会因为被投资公司的腔价上涨或是因为我们已经持有一段时问，就把它们给处理掉。我们很愿意
无限期地持有一家公司的股份，只要这家公司所运用的资金可以产生令人满意的报酬，管理层优秀能干且正直，同时市场对其腔价没
有被过度高估。
但是这不包含我们保险公司所拥有的三家企业，即使它们的腔价再怎么涨，我们也不会卖。事实上，我们把这些投资与前面
那些具有控制权的公司一样看待，它们不像是一般的商品可以卖来卖去，反而像是伯克希尔企业的一部分， “市场先生”提出再高的
天价也不卖。
可以说，巴菲特的投资公司与华盛顿邮报公司已经形成了一个利益共同体，所谓“一荣俱荣，一
损俱损”。这样的利益连带关系，更加促进了两者的通力合作，最终达到两者的共同目标——在长期发展
中创造更多的市场价值。
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