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2007年，比亚迪总裁王传福就曾立下豪言壮语： “2015年做到中国最大，2025年做到世界最
大。”直N201 1年初，比亚迪仍在为了这一宏大理想而努力奋斗。巴菲特投资的初期，比亚迪的股价的确
不负重望地飙升至26．20港元，此时该股价是巴菲特买入价的近三倍。但随后的几年里，随着比亚迪香港H
股的大幅度缩水，巴菲特投资收益也明显减少，账面利润已经缩水至约4亿美元。并且，经过分析师的预
计，比亚迪的公司股价可能还会继续下跌20％，届时，其现金缺口将超过l3亿美元。
20 10年，有财务数据显示：比亚迪2009年的营业收入为4 ll亿元人民币，N20 10年增长至r]484亿
元，其增幅为l了．84％。但相比之下，属于母公司股东的净利润却从3了．9亿元减少为25．2亿元，其下降幅度
达33．48％。同时，随着比亚迪公司利润的大幅下滑，公司H股的股价也连续下跌。自2009年lO月创历史最
高价88．40港元以后，直至20 10年，比亚迪的股价就一直震荡下跌，创下最低价43．O5港元，并且自20 1 1年
以来，其股价仍在继续下滑，又创出26．10港元的最低价。
祸不单行，比亚迪还面临着富士康公司的一系列诉讼官司。整个20 1 1年，比亚迪腹背受敌：H股股
价连创新低、净利润大幅下滑、企业官司不断、新能源汽车始终未能打开市场等。这样的状况，使得许多
业内人士都不再看好比亚迪。然而，巴菲特和他的投资团队却始终坚守自己在比亚迪所持有的股份。
对于比亚迪此次面临的众多危机挑战，伯克希尔公司副总裁查理·芒格指出：任何与比亚迪一样
以如此快步发展的企业，都不可避免会碰到各种小的波折。
而巴菲特也始终如一地看好比亚迪。在20 1 1年伯克希尔股东大会上，巴菲特就表示：对投资比亚
迪的交易他仍然表示满意，并继续对该公司的发展前景表示信心。他坚持认为比亚迪公司将会为其投资带
来超值的回报。
对台伙企业来说，台伙权盏在台伙人加入或退出时必须能够以台理的方式评量，才能维持公平。同样，对于上市公司来说，
唯有让公司的股份与实质价值一致，公司股东的公平性才能得以维持。当然很明显，这样理想的情况很难一直维持，只能通过其政策
与沟通的方式来维持这样的公平性。
当然股东持有股份的时问越长，伯克希尔本身的表现于伯克希尔的投资经验就会越接近，而他买进或卖出股份时的价格相对
实质价值是折价或溢价的影响程度也就越小。这也是我们希望能够吸引具有长期投资意愿的股东加入的匣因之一。总的来说，我认为
就这点而言，我们算是做得相当成功，伯克希尔大概是所有美国大企业中拥有最多具长期投资观点股东的公司。
——l996年巴菲特致股东的信
巴菲特说： “查理和我绝对会运用我们最佳的判断能力，大家可不是请我们来闲着没事干。当认
为胜算颇大时，我们就会大胆地做一些异于往常的举动。”在投资中，风险的存在是必然的，适当的冒险
也是必需的，巴菲特是经过了精密的计算和深远的思考才决定如此坚定并大力地支持比亚迪这一的确具有
相当发展前景的企业。发展环保节能的汽车产业——这将是比亚迪未来发展前景大好的必然因素，也是巴
菲特必然会从比亚迪公司获益的原因所在。
“不在意一家公司来年可赚多少．仅在意未来5～i0年能赚多少。”巴菲特始终如一的长期投资观
才真正符合具有稳定成长能力和高速发展潜力的公司的发展规律。所以．巴菲特坚信： “比亚迪对我而言
是正确的选择．相信对你们来说也是。就像BYD代表。成就梦想’．让我们一起来成就我们的梦想。”
一贯秉承长期投资观念的巴菲特十分注重合伙人之间的公平．希望在长期的合作中相互信任沟通
以维持这其中的公平．最终达到双方获益。所以．对于比亚迪．巴菲特看到的是其在未来新兴产业中的长
期发展优势．对于这一顺风顺水的年轻企业．巴菲特及其投资团队当然抱有十分的信任和信心．他们不会
过分重视目前短期内的企业赢利波动．而是放眼于更为长远的企业发展。
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