在房价的持续上涨或下跌过程中，如果投资者够理性，彼此相互独立，那么正确或错误的思想对
房价造成的影响将可能相互抵消，其结果不会导致房价的暴涨或暴跌。
    然而更经常的情况是，大多数投资者在房价持续上涨或下跌过程中失去理性，有限的能力和特定
的行为极易产生盲目的从众行为，导致过度狂热或恐慌情绪，从而追涨或杀跌。
    财经类文章中，经常用“羊群效应”来描述经济个体的从众跟风心理。
    羊群是一种很散乱的组织，平时在一起也是盲目地左冲右撞，但一旦有一只头羊动起来，其他的
羊也会不假思索地一哄而上，全然不顾前面可能有狼或者不远处有更好的草。因此，  “羊群效应”就是比
喻人都有一种从众心理，从众心理很容易导致盲从，而盲从往往会陷入骗局或遭到失败。
    心理学实验表明，人们不能做出完全独立的判断，当大部分人都做出相同判断时，行为主体认为
这个结论很可能是正确的，所以也做出相同的判断。这种行为称为羊群效应或从众效应。

约翰·梅纳德·凯恩斯(1883--1946)．现代西方经济学最有影响的经济学家之一．他刨立的宏观经济学
与弗洛伊德所刨的精神分析法和爱因斯坦发现的相对论一起被并称为二十世纪人类知识界的三大革命二
    导致出现“从众效应”还有其他一些因素．比如．一些投资者可能会认为同一群体中的其他人更
具有信息优势；也可能由系统机制弓l发．例如．当资产价格突然下跌造成亏损时．为了满足追加保证金的

要求或遵守交易规则的限制．一些投资者不得不将其持有的资产割仓卖出二
    在投资股票积极性大增的情况下．个人投资者能量迅速积聚．极易形成趋同性的从众效应．追涨
时信心百倍蜂拥而至．大盘跳水时．恐慌心理也开始连锁反应．纷纷恐慌出逃二
    凯恩斯则指出：  “从事股票投资好比参加选美竞赛．谁的选择结果与全体评选者平均爱好最接
近．谁就能得奖；因此每个参加者都不选他自己认为最美者．而是运用智力．推测一般人认为最美者……
投资收益日复一日的波动中．显然存在着某种奠名的群体偏激．甚至是一种荒谬的情绪在影响整个市场的
行为二”
    美国社会心理学家费斯汀格在描述从众行为时指出：当遇到冲突时．我们的思想会潜意识地剔除
那些与整体关联性最弱的看法．不自觉地寻求平衡二可见．从众行为是出于归属感、安全感和信息成本的
考虑．散户会采取追随大众和追随意见领袖的方针．直接模仿大众和意见领袖的交易决策二
    爱默生所言不虚：  “在人世间随波逐流地生活不难；在独处时固守己见地生活不难二而只有伟人
才能在茫茫人群里尽享独处的自主二”