“过度自信”是一种最常见的一种认知偏差——别说普通投资者．甚至是那些很有自知之明的
人．其实也难以避免二
    当房地产价格的上涨与投资者的私人信息吻合时．往往导致投资者的信心膨胀．因为过去房价的
走势进一步提高了房价上涨的预期二投资者的过度自信以及过度反应往往把房地产的名义财富增长当做实
际增长．把房地产财富增长当做永久收入增长．从而扩大消费支出二
    过度自信一般会出现在自己擅长的专业上二几乎从事各种职业的人都存在过度自信．在物理学
家、临床心理学家、律师、谈判人员、工程师、企业家、证券分析师、驾驶员等的自我判断过程中．都观
察到了过度自信现象二
    20多年前．心理学家对瑞真的汽车驾驶员进行过一项调查．发现有90％的人自认为驾驶技术属于
中上水平二显然．这里面有很多驾驶员缺乏自知之明二这正是过度自信的藏型例子二
    放眼望去．过度自信的迹象充斥着我们的生活．其原因如下：
1．知识幻觉
    “过度自信”是一种认知偏差．它的最常见原因是知识幻觉二
    以投资者买卖房屋出租为例．很多人会只考虑熟悉的楼盘尤其是熟悉的区域——往往是他们从小
成长或现在居住的区域．而并非对所有有潜力的区域和项目都进行过考察二
    投资者倾向于认为．自己拥有足够的知识来做出正确的决策．或者认为自己所拥有知识的精确性

要比实际上所具有的精确性更高．所以他们对事件发生概率的估计总是夸大二
2．选择性耳聋
    “过度自信”还有一个衍生的副产品．那就是“选择性耳聋”二因为过度自信．所以我们更加追
求自我肯定．在这种心态的驱使下．我们只会考虑与现有评估相符的信息．而忽视或刻意回避相悖的信
息二
    当出现全新和令人不安的真相时．就会发生认知失衡的情况．并可能对投资决策造成诸多影响．
导致“选择性耳聋”二
    人们还倾向于把过去的成功归功于自己的能力．而把失败归罪于外界因素二当市场走势与投资者
的私人信息一致时．投资者的信心将会膨胀；而当市场走势与投资者的私人信息矛盾时．投资者的信心并
不是等量地减少．因为他们倾向于将这种结果归因于客观原因二
3．控制幻觉
    到一家彩票投注点去观察．大部分彩民是自己选号二尽管主动选择与机器选号．中奖概率完全一
样二但是在买家的内心．却认为自己选择的号码有更多的胜算二
    非理性投资者总是很难避免“控制幻觉”．以为能够控制无法控制的局面二但事实并非如此二长
期来说会有很多无法控制的局面二
    比如一个投资者最近收益很不俗．他往往会认为是自己高超的技术分析在起作用——而事实可能
是最近大牛市普遍上涨．即使是掷飞镖随便选一个股票也会有不俗的表现二这种不恰当的自信相当危险：

随着“控制幻觉”增加．吸收新信息和三思而后行的意愿则会降低二在投资初步获利后．这个循环会按照
“愉快一贪婪一亢奋一崩溃”的模式迅速演变二