一般来说，那些每天跟踪市场动态的业余投机者往往不大可
能取得很大的成功。反倒是那些能仔细选择投资目标并在市场整
体下滑后买八，然后等待时机买入和卖出的操作者。
    一位外地记者问：“如果离华尔街很远，那么怎样爿‘能密切关注市场
并在股市赚到饯呢?”
    经常有人以不同方式问这个问题，这表明提问者对成功交易存有误
解。许多人似乎认为，如果操作者身枉华尔街，那么他就可以预测市场动
向，事实并非如此。实际上，对投机了解得越多，对市场变化就越不
确定。
    显然，是否直接在华尔街进行交易情况会有所不同。在华尔街进行交
易的优点是，盯着自动收报机或行情牌的操作者可以在出现新情况后立即
采取行动。不过，町以快速反应有时候也是一种缺点，因为做出反应的时
机可能是错误的。
    除非口J‘以通过专用电活线实时了解市场行情，否则远离华尔街的投机
者应尽量避免对股价波动快速做出反应。此类投机者更应从投资的立场做

  长线交易，也就是说，他们小应操作那些活跃股票，而是应该以虽小完全

确定但却非常有力的证据(如可能的市场整体走势、价格相对丁价值的水
平等)为基础进行交易。
    首先要弄明白的是，进行投资性投机需要关注哪些关键凶素。这可以
从铁路股管巾窥豹。在多数情况下，铁路股会按时发放红利、毛收入和净
利润报告，并且每年至少公布一次详细的公司财务状况和经营状况——当
然公布次数越多越好。
    对这样的股票，如果将其维持或增加红利的能力作为一个重要参考，
那么就很有可能可以比较准确地估计出它的价值。假如未来一段时间内该
股票的红利率预计可以维持在当前水平上，并且成本回报率较高，从而其
从投资的角度来看也是比较令人满意的选择，那么这只股票就值得买进，
但买进时机要与巾‘场整体下跌趋势一致，即股价降到止常价格(即价值)
以下时。
    这里以联合太平洋为例。几个月前陔股票的价格在50～60之间，红利
率为4％，而且有信息表明该公司的盈利超过8％。存这种情况下，该股票
的售价就明品低于其价值。之后的情况也证明了这一点，在过去的这几个
月里，该股的股价上升了30多点。也有其他一些股票，虽然从价值方面来
看价格不是那么低廉，但也可以产牛类似的投资效果。比如，三个月前铁

路股的价值整体来看就高于其价格。
    但现在很少有股票是这种情况了。在这样的形势下，业余投机者应该
放缓买人的步伐。接下来似乎可能发牛的情况是，下跌将会到来，这会使
价格再次回落到有利于买进的水平。假如这样的时机果真再次出现，业余
投机者比较明智的做法是．买进表现良好的铁路股，数量以自己有能力川
现金支付为宜。之后如果价格持续下跌，仍可以作为一种投资持有。如果
跌幅很大．则应该再买进，以降低自己的平均买进价格。当然，必须往对
有关价值和市场整体形势进行认真分析之后才口J‘以如此操作。