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3．混合型REITs
混合型REITs(hybrid REITs)是介于权益型和抵押型之间的一种房地
产投资基金，具有资产型REITs和抵押型REITs的双重特点，既拥有部分
物业产权，又有各种抵押贷款债权。也就是说，混合型REITs在向股东提
供物业增值空间的同时，也能获得稳定的贷款利息。
美国REITs早期以权益型居多。2 0世纪6 0年代末，抵押型REITs曾
经风靡一时．但是随着7 0年代房地产泡沫破灭导致大量开发商破产和贷款
违约，抵押型REITs遭受到沉重打击。相比之下，权益型REITs以其良好
的抗风险能力获得了更多投资者的青睐。从收益角度看，尽管在房地产市
场繁荣时期抵押型REITs的收益能够超过权益型REITs，但长期而言抵押
型和混合型REITS的年均回报一般低于权益型RElTS。所以，当今美国市
场上权益型REITS的数量占近8 0％。市值占9 0％左右。
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