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可转换公司债是指发行人依照法定程序、在一定时期内依据约定的条
件可以转换成普通股份的公司债券。可转债一般由普通的公司债券与股票
的买入期权复合而成，同时具有公司或企业债券、股票和期权的有关特性，
特别是可转债有时还会设计一些约束性的附加条款．使得可转债的特性结
构更加复杂。
可转换公司债具有普通公司债的一般特征。它需要定期偿还本金和支
付利息，有票面面值、票面利率、价格、偿还期限等。此外，可转债还有自己
的一些典型特征。
1．可转债具有债权和股权两种性质。一般来说，可转债部可以转换成
公司的普通股，因而可转债具有转换前属债券、转换后属股票的二阶段特
征。对投资者来说：转换前为债权人，享受利息；转换后为股东。获得红利
或资本收益。对发行人来说，可转债转换前属债务，转换后属股权资本。
2．较普通公司债低的固定利息。可转债的票面利率通常低于一般公
司债券的利率，有时甚至低于同期银行存款利率。这是因为在债券的投资
收益中，除了债券的利息收益外，还附加了股票买入期权的收益部分。一
个设计合理的可转债在大多数情况下，其股票买入期权的收益足以弥补债
券利息收益的差额。
3．买入期权。可转债是在一定条件下可转换为发行公司股票的特殊
债券。本质上属于一种股票买入期权。可转债持有者既可获得可转债本金
和利息的安全承诺．又可在发行公司股价攀升时将债券转化为股票，获得
股票增值收益的好处。
4．赎回期权。在赎回期内，当市场利率降至低于票面利率的时候．发
行人为减少债券利息支付而行使赎回权以迫使投资者将可转债转换为
股票。
5．较低的信用等级和有限避税权利。可转债是一种仅凭发行人的信
用而发行的债券．所评定等级一般比普通公司债券要低。当公司破产时，
可转债对资产的清偿权顺序一般在普通公司债券之后，仅优于公司优先
股。可转债在转换成公司普通股以前的若干年里．公司所支付的债息可作
为固定开支，打入企业成本，避免交纳公司所得税。
(责任编辑：zhi) |
