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1．基准股票。基准股票是债券持有人将债券转换为发行公司股权的
股票。确定了基准股票以后，就可以进一步推算转换价格。
2．票面利率。大多数情况下．可转债的票面利率低于普通公司债券的
票面利率。可转债票面利率的高低受制于两个方面的因素：一是公司现有
债权人对公司收入利息倍数等债务指标的约束．据此计算利率水平上限；
二是转换价值增长及未来水平，据此制定利率水平下限。转换价值预期越
高，票面利率相应设置越低；反之，转换价值预期越低，票面利率相应设置
越高。
3．转换比率和转换价格。转换比率是指一个单位的债券能换成的股
票数量。转换价格是指债券发行时确定的将债券转换成基准股票应付的每
股价格。转换比率和转换价格计算公式分别为：
转换比率一单位可转债面值÷转换价格
转换价格一基准股票价格×(1+转换溢价比率)
转换溢价比率表示可转债所包含的期权，以可转债发行时基准股票的
价格为基础，一般在5％--2 0％之间。转换比率和转换价格是转换能否成功
的核心要素，它们的确定直接涉及投资者和公司现有股东之间的利益关
系。转换价格定得过高会降低可转债的投资价值．从而使其失去对投资者
的吸引力，增大发行风险。转换价格定得过低，尽管具有较高的投资价值
吸引投资者，但加大了公司股权及赢利的稀释程度。会损害公司原有股东
的利益。
4．转换期。转换期是指可转债转换为股份的起始日至结束日的期间。
由于发行时转换价格通常高于当时公司基准股票的价格，因此投资者一般
不会在可转债发行后立即行使转换权。
5．赎回条款。发行公司为避免利率下调所造成的损失和加速转换过
程．以及为了不让可转债的投资者过多地享受公司效益大幅增长所带来的
回报，通常设计赎回条款，这是保护发行公司及其原有股东利益的一种条
款。在同样的条件下，附加此种条款，发行公司通常要在提高票面利率或
降低转换价格等方面向投资者适当让利，它也是发行公司向投资者转移风
险的一种方式。
(责任编辑：zhi) |
