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这些方法主要包括表内对冲、市场对冲和资产证券化。表内对冲是指
利用银行资产负债表资产和负债两方对市场利率变化影响具有相互抵消的
自然对冲效应，进行合理安排和缺口管理，最大限度地将市场利率变化对
银行资产负债表的总体影响降至最低限度，甚至为零。目前西方国家银行
在这方面的管理方法已经由利率敏感性资金缺口管理发展到到期日缺口和
久期缺口管理。表内自然对冲对银行和整个经济体系的风险管理部具有重
要意义，因为银行在抵押贷款业务中吸收的利率风险如果能够在表内自然
对冲，不仅对银行而言大大降低了管理风险的成本。而且这部分风险并没
有像市场对；中和资产证券化那样被转嫁给经济体系中的其他参与者，从而
有效降低了系统性风险。当然．表内自然对冲发挥作用的范围和程度受到
业务调整的成本和可行性的限制．通常有剩余风险需要通过市场对冲来
解决。
所谓市场对冲就是银行通过购买场内或场外交易的各种利率衍生产品
来对：中表内剩余风险。无论是利率期货、利率期权、利率互换还是远期利
率协定，其本质无非是银行通过这些产品将利率风险以一定的成本和代价
转嫁给市场中愿意承担该风险的其他机构和投资者，这与借款人通过提前
还款隐含期权将利率风险转嫁给银行是相同的道理。利率衍生产品市场在
过去十多年发展迅猛，成为现代金融市场的重要组成部分。其根本的推动
力就来自于银行管理利率风险的需求。(陈忠阳，2 0 0 5)
近些年，随着资产证券化的快速发展，银行转嫁提前还款风险又有了新
的途径。其基本的机制是，银行通过将住房抵押贷款打包出售给特别设立
的特殊目的公司(SPV)，把资产负债表上的抵押贷款转变为现金，从而抵押
贷款的信用风险和提前还款风险都随着贷款的销售转移给特殊目的公司，
进而通过特殊目的公司发行抵押贷款支持证券(MBS)在资本市场中将这
些风险分散转移给更多的投资者，而银行的利润被锁定为该笔抵押贷款发
行利率与销售利率之间的买卖差价。显然，与表内自然对冲不同，银行通
过市场对冲和资产证券化将风险转嫁出去的同时，其在抵押贷款交易过程
中获得的补偿和回报也要随着风险转嫁支付给新的风险承担者。
(责任编辑：zhi) |
