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货币的时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价
值，也称为资金的时间价值。货币的时间价值有两种表现形式：现值和终
值。如果现行一年期存款利率是l 0％，你今天存入银行l 0 0元，一年终了
时．你将会连本带息取得11 0元，这就意味着，今天l 0 0元的资金在效用上
相当于明年的l l 0元，其中增加的l 0元就是资金的时间价值。1 0 0元的终
值就是ll 0元，也可以说，ll 0元的现值是l()0元。透过货币时间价值的含
义，我们不难理解，今天一定金额的货币和未来同样金额的货币在经济价
值上是不同的。货币的时间价值正确揭示了不同时点上货币之间的换算关
系，是计算企业不同时期的财务收支、评价企业经营效益的一项基本指标。
下面我们来考察一种比较常见的现金流——年金的时间价值。
年金是指在某一确定的时期里。每期部有一笔相等金额的收付款项。
年金实际上是一组相等的现金流序列。一般来说．折旧、租金、利息、保险
金、退休金等都可以采用年金的形式。年金按付款时间可分为后付年金
(也叫普通年金)、先付年金(也叫当期年金)两种基本类型。
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