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从狭义的角度来说，投资组合是规定了投资比例的一揽子有价证券，当
然，单只证券也可以当作特殊的投资组合。人们进行投资，本质上是在不
确定性的收益和风险中进行选择。投资组合理论用均值一方差来刻画这两
个关键因素。所谓均值，是指投资组合的期望收益率，它是单只证券的期
望收益率的加权平均．权重为相应的投资比例。所谓方差，是指投资组合
的收益率的方差。它刻画了投资组合的风险。但是投资组合方差不等于单
个证券风险的加权平均，因为证券收益率波动有可能是相互抵消的，所以
投资组合的方差不仅与单个证券的方差有关系，还与反映证券之间相互关
系的协方差有关。只要证券收益之间不是完全正相关，投资组合风险就会
比单个证券加权风险还要小。如果资产的收益之间是完全负相关，投资组
合的风险为零，也就是说收益是确定的。这就是组合风险分散的原理。这
意味着．构造投资组合要选取负相关或者正相关性比较弱的资产。总之，
投资组合可以在不降低期望收益率的情况下，减少投资风险。
房地产投资具有很大的不确定性．如何消除不确定性的影响从而降低
投资风险是投资者面临的问题。有很多研究证实投资组合有利于分散房地
产投资风险。房地产投资组合就是把资金分散投资在不同类型(从而具有
不同风险)的房地产上面。而房地产有很多类型．从用途分有写字楼、酒
店、超市、停车场、住宅、公寓、标准工业厂房等，从地域分有国内国外、省内
省外之分等，多种多样的房地产为分散化投资提供了条件。
(责任编辑：zhi) |
