|
1．收购方为目标公司经理层
MB()的收购主体一般是目标公刮内部高级管理人员，MB()的操作技术性
很强，涉及法律、金融等领域，而且充满风险，所以，对收购方即日标公司管理层
有很高的要求，公司管理层不但要有很强的融资能力，保证MB()方案的顺利实
施，而且还要有强大的管理能力，使目标公司收购后能顺利完成业务整合及企业
治理结构的调整，从而获得较好的经营效益。
2．收购方式为高负债融资收购
MB0的资金来源分为两个部分：。‘是内部资金，即经理层本身的提供资金；
二是外部来源，即债权融资和股权融资。一般情况下，目标公刮的股权或资产的
价格往往远远超过收购方(经理层)的支付能力，所以，在收购中，经理层自身提
供的资金只能占总收购价格中的很少一部分，大部分还要依靠外来资金，其中，
债务融资(包括高级债务、次级债务和流动资金贷款)往往在MB0收购融资比
例超过80％。因此，融资能否成功是事关整个收购能否进行和成功的关键。
3．收购结果为经理层完全控制目标公刮
收购完成后，日标公司的股权结构、资产结构以及公司治理结构将发牛根本
性的变化。高股权集中度的股权结构，使经理层1、=仅成为拥有较多股份的所有
者，而且还掌握公司的经营控制权。
4．收购目的在于获得预期利益
被管理层收购的企业一般都有一定的管理效率的上升空间，高财务杠杆的
资本结构，使得经营者承受的压力较大，必须调整经营发展战略，完善公司治理
结构，例如实行组织变革，理顺管理体制，进行业务整合等，提高公刮业绩，使公
司有较好的现金流，以便偿还债务。同时，在适当时期可将公司出售或上市，以
获得预期收益。
|
