危机最早爆发的时间是在2007年3月，第一次冲击波对中国的影响有限，当时中国人民埋着头跟疯
牛狂奔，老外那些事儿，管他干啥?美国次贷危机扬起的蝴蝶翅膀，跟中国搭不上边儿。第二次冲击波是
2007年8月初开始的，那会儿中国有了些感觉，股市震荡了一下，然后顽强地按自己的上升通道前进，上证
指数突破4500点，一步步向5000点逼近。尽管海外股市狂泻得鸡犬不宁，包括在香港上市的中国银行、中
国人寿、中国平安、招商银行等股票在次贷危机影响下一路狂泻，可内地股市还是不理不睬，唯我独尊地
上涨。
    但美国蝴蝶可不好惹，翅膀越扇越来劲。2008年1月中旬，次贷危机第三波袭来，这次中国内地股

市被扇了个四仰八叉。
    面对美林和花旗在次贷中导致的巨亏，2008年1月l8日周五，布什政府宣布刺激经济计划，即实施
金额为1400亿～l 500亿美元的减税方案，布什说减税能增加消费开支，保持经济增长和创造就业机会。政
府出面救市了，百姓反而更加惊慌。布什政府的经济刺激计划让投资者认识到美国经济的问题严重，救市
当天，纽约股市大跌。
    1月21日星期一，欧洲三大股指跟着纽约全线下挫。英国金融时报l00指数大跌5．26％；法国CAC指
数下跌5．89％；德国DA对旨数下跌5．89％。自2007年6月以来，欧洲股市的跌幅已超过了20％，这意味着欧洲股
市进入了自2003年以来的第一个熊市。  “这是我见过的最差的市场。”欧剥-ltNordea资产管理公司的基金经
理史达因说道，  “金融市场的形势十分糟糕，没人知道哪里是底。”亚太股市在这天也无一幸免，日经指
数跌3．86％，创出2005年lO月以来的新低；韩国首尔综合指数跌2．94％，为两个月来的最大跌幅。
    那一天，内地股市原本正处反弹途中，大伙儿抬头一看：不得了，世界各国股市爬满了大大小小
的熊。赶紧结束反弹，向下俯冲。
    1月22日星期二，香港股市开盘就跌5％，到收盘恒生指数跌去8．65％，创出历史上最大单日跌幅。
印度股市由于跌幅过大，喘不过气来，一度休市。沪深股市也积极跟进，跌幅均超过了％。上证指数报4559
点，跌掉354点，两市跌停股票超过800只，仅有24只股票上涨。在“黑色星期一”之后，是更黑的星期
一o
    “股市一望人心惊，论功还欲请长缨。”周二晚上，美国政府再展武功，美联储宣布大幅降息
“了5个基点”来“救市”。周三各国股市闻讯均大幅反弹，香港恒生指数反弹超过l0％，但上证指数仅反弹
了3．14％，深市反弹了5．49％。欧洲股市没有响应美国救市之举，而是再次暴跌，德国DA对旨数跌4．8％，法国
CAC40：!}N数跌4．1％，英国金融时报指数跌2．了％。
    欧洲股市没有响应有其理由，这个理由在星期四被“曝光”。2008年1月24日，法国兴业银行紧急

宣布，由于其交易员热罗姆·盖维耶以“欺诈手段”购入欧股期货，使银行蒙受约49亿欧元的巨大损失。
12年前英国的里森玩期货把英国百年老银行巴林玩倒闭了；三年前中国出了个陈久霖，在期权上把中航油
玩倒闭了。这次来了个更狠的，49亿欧元，把亏损l4亿美元的里森和亏损5．5亿美元的陈久霖远远抛在了后
面。
    虽然欧洲股市再次下挫，但美国股市扛住了跌势，海外市场的“黑色半周”宣告结束。而中国内
地股市的乩廉魂半周”才上演了一半，因为中国的增发比盖维耶的亏损更狠。平安增发事件，使国内保险
业的形象一落千丈。大跌之后，一些保险公司开始进场抄底，其中中国人寿出手大方，购买了多家基金公
司的股票型基金，单笔规模上亿元。但他们高估了自己的形象，低估了股民对他们的仇恨。市场的走弱并
不仅仅是美国蝴蝶扇了几下翅膀，更重要的原因就是增发，所以保险公司的抄底，被股民无情地封杀在更
大的跌势中。