中国股市到了一个危难关口：是投资市场还是恶炒市场?是融资市场还是圈钱市场?对中国老百
姓而言，看到的不是十年上市公司筹去多少资金，而是十年血汗钱的无私奉献。当新闻媒体报道“中国股
市泡沫崩溃，6353亿元纸面财富灰飞烟灭”时，他们热切关注的是，家族富豪们的损失，他们热切地统计
出上市新贵王文京、朱保国及其家族、杨启昭及其家族和老牌家族刘永好、张宏伟以及德隆系，总共损失
市值超过38亿元，等等。但仔细想想，这几十亿相对普通投资者损失的7000亿元算得了什么?相对股市的
公平又算得了什么?媒体很少关注那些，  “奈何重驱逐，不使存活为”的股市苍生!
    市场呼唤的是“三公”：上市公司中有多少有资格圈钱?为什么人人都能到市场圈钱?为什么有
那么多不把投资者当“老板”的公司能在市场上得意洋洋地捞钱?给钱真的能使中国的企业股份制改革成
功吗?为什么有那么多公司把股份制改造视为圈钱的手段?我们的管理层为什么只提市场的筹资能力而不
提市场的回报能力?把国有股减持视为又一次圈钱的大好时机是不是一种变相的“卖国”行为?我们市场
的“三公”原则到底在哪里?当股民们意识到这不是圈钱，而是“抢钱”时，在经济宏观面向好的背景
下，市场的信心丧失了。
    著名股份制专家刘纪鹏认为，新世纪的“此次股市大跌，从某种意义上说是从去年(2000年)底
延续至今的有关中国股市的大辩论的延续。正确看待中国股市的关键点在于弄清一级市场六七千亿元的游
资。这是破译中国股市种种怪现象的关键”。他指出，股市上盛传的国有股减持引发股市狂跌的说法是一
种片面的认识。“因为国有股减持并没影响到一级、二级市场资金的总量。减持的国有股最终还将以各种
方式流回股市。更何况现行的国有股减持方式是一种‘不解渴’的方案，其所涉及的主要是新上市的国有
控股公司，对现有的1200家上市公司的国有股与法人股存量并未触及。”刘纪鹏的观点代表了不少业内人

士的看法二不过这种不把国有股减持作为暴挫重要原因之一的认识也未免过于武断二暴挫是市场“三公”
原则丧失的一次展示．  “三公”原则的丧失(准确说是根本没有建立)不是一个因素导致的．市场上有太
多的做法践踏了这个原则二市场的好坏恐怕不在于资金总量．而在于资金回报率．回报率极低的市场．基
金不拉上黑幕．大概也难以活下去二
    当银行资金通过股票质押担保进入股市后．这方面的违规就应运而生．kLT复u2000年4月至200 1年1
月间．交通银行沈阳分行假日支行、中国银行沈阳分行、建设银行旱新分行、华夏银行沈阳分行五爱支行
四家金融机构．擅自放宽条件．对一些企业签发的无真实贸易背景的23．77亿元商业汇票给予承兑与贴现．
致使其中5．1f乙元贴现资金违规流入股市二据一份不公开的调研报告估计．银行信贷资金(以商业票据贴现
方面为主)违规流入证券市场的总体规模高达6500亿--7000亿元左右．其中一、二级市场各占50％二报告
称．银行资金实际上支撑了目前股市的近“半壁河山”二一位中国人民银行官员曾判断说：  “如果没有银
行信贷资金的非法流入．根本就不可能有这两年多所谓的牛市。”