资产重组打开了股民想象空间，固然不是所有的重组都会“麻雀变凤凰”，但的确也有不少丑小
鸭一夜变天鹅的，所以重组概念成了市场追逐的热点。
    1995年由于还没有实施涨跌停板制度，因此当北京北旅8月份一公布法人股转让给日本的五十铃与
伊滕忠两公司时，其A股股价仅用4个交易日就从4．O6元飙升到l2．40元，涨幅达N205．4％。这可说是资产重
组概念股飙升行情的预演。
    明察秋毫的人一定能看出，虽然l997年资产重组还只是个股行情，但这些个股的成交量和换手率
已体现出其活跃性。1997年重组股平均换手率为7 19％，明显高于这些股票l995年、l996年的平均换手率
255％和425％，换手率几乎翻了l～2倍，这也预示着中国1998年资产重组行情的到来。
    1997年当资产重组概念股在市场上真正崛起时，我们可以看到当年涨幅最大的3只股票，深科技A
(年涨幅291．996％)、风华高科(年涨幅237．084％)、国嘉实业(年涨幅220．518％)无不与资产重组有
关。如果说1997年资产重组的股票还只是个股行情的话，那么到1998年3月份以后，资产重组股票作为一个
板块形成并开始了整体启动。这是因为1998年一些介入高科技资产重组的公司在公布的1997年年报和l998
年中报中，利润增长速度惊人，这把所有股民的想象力彻底打开了。加上l998年8月证监会主席在深圳发表
讲话时，把高科技企业和资产重组相提并论，指出要从上市额度等方面优先支持高科技企业，于是1998年
高科技资产重组成为市场炙手可热的中心炒作题材。一些高科技重组股票涨幅惊人，如华立高科涨263％、
川长征涨300％、五一文涨250％、南洋实业涨200％、延中实业涨288％。而且，如此令人咂舌的涨幅用时很
短，以清华同方与天大天财为例，1997年lO月l0日的股价还是22．5元和l4．了2元，到1998年1月9日，分别涨
到了46．2元和39．3了元，涨幅为l05％平n l67％。

    在1997年和l998年，如果不炒作资产重组股的话，那一定是亏多赢少。在这两年，大盘的走势基
本上属于调整行情。从l997年了月了日到l998年4月8日，上证指数从1096点涨至1 322点，涨幅为20．6％，但资
产重组股的涨幅远远超过大盘，有不少股票的涨幅是大盘的l0倍，如嘉丰从4．6元涨到l 5．4 1元，涨幅
268％；联农从5．8 1元涨至20．5元，涨幅252．84％；交运股份从4．85元涨到l6．43元，涨幅238％；兰陵陈香从
3．74元涨至l4元，涨幅274％。
    人们之所以敢如此大胆放肆地炒作资产重组股，自然有其合理的一面。从l998年中报显示，资产
重组公司净利润增幅出人预期，如中远发展增幅了4倍，银河动力61倍，吉林纸业44倍，鞍山合成34倍，净
利润同比增幅前l0名中有9家公司进行过资产重组，尤其是sT粤海发，从1997年同期每股亏损0．30元，在
1998年中期变为每股赢利0．568元，其增幅据沪深股市首位。从净资产收益率来看，沪市股市前l0位中有4
家在1997年或l998年上半年进行过重大资产重组。