虽然上市公司相对来说要比非上市公司更具活力和竞争力．可这种活力与竞争力如果不能适应新
经济的骤然到来．不能适应经济结构的调整．不能在与外企PK中胜出．就会成为一种企业变革的阻力．所
以上市公司也不可避免地会有在经济嬗替中的失败者二以199T年为例．沪深上市公司亏损达41家．亏损面
达到5．4％二尤其是一些改制不彻底、上市时间早的老牌企业．仿佛跟不上时代巨变的“老年人”．效益大
幅度滑坡．而一些过于适应旧市场经济的上海老企业滑坡得更为明显二据统计．截至1998年底．上海本地
上市公司共有ll5家．l998年平均每股收益和净资产收益率分别为0．183元和7．19％．均低于同期全国平均水
平二近几年上海的GDP一直保持两位数的增长．远高于全国水平．而上海上市公司的平均利润增长率却连平
均水平都达不到二
    人们不禁会问．上海的上市公司怎么会“无为在歧路”的?不能成为上海改革的排头兵．反而在
拖上海经济的后腿?难道上海的股份制改革失败了?回答是否定的二在物竞天择的世界里．  “适者”适应
了环境．也就对环境的依赖度增强二当环境产生质变时．  “适者灭绝”．不适者生存二一场变革到来时．
原来的“适者”是最困窘的二改革开放初期．长期在计划经济下的国企．根本就不是新兴的乡镇企业的对
手二
    船小好掉头．  “老大意转拙”二上海的一些老牌上市公司本身带有一些难以克服的弱点．比如改
制不彻底．股本结构不合理．国家股LL．F』普遍偏大．平均流通A股LL．F』仅为24．4％二同时行业I'1类众多．传
统工业类公司占了上市公司总数的一半以上．高新技术企业LL．F』较低二同一行业内存在多家上市公司的现
象普遍．如生产冰箱的有上菱和双鹿．生产自行车的有风凰和永久．制笔行业有永生、英雄、丰华圆珠、
第一铅笔．商业类上市公司更是多达l3家．缺乏上市公司的行业优势二对于股市来说．资源配置也不合

理．不容易激发竞争二
    不过这些都只是外在原因．重要的是内在原因．这些上市公司往往把股份制当做了自己的保护
伞．把股市当做了自己“抽血”的场所．不思进取．不进则退．企业效率低下也就不足为奇了二上海的上
市公司犹如过于适应环境的“恐龙”．不需要动脑子．头就越来越小．渐渐变成了“进食器”；不需要感
受环境的变化．血液由热变冷．最终成了冷血动物。