1988年12月28日．深圳街头出现一帧巨大的横幅：  “移植香港经验．隆重推出万科股票二”市民
们对此并不兴奋．而只是好奇二更好奇的是前一天．即l2月27日．深圳的党报《深圳特区报》以整版的篇
幅刊登了深圳万科企业股份有限公司(以下简称“万科”)的《招股通函》二为什么党报对万科股票的发
行如此大张旗鼓地支持?这引起了部分市民的关注．有人甚至投信报社．提出各种各样的责问．最严厉的
责问恐怕就是“党报怎么能整版刊登。商业广告’?”大有兴师问罪之意二为此报社刊登了一位女读者的
来信《对“万科”发售股票提几个问题》．同时在1989年1月11日．让万科股份制筹委会在报上公开答复读
者提问二从中我们可以看出端倪．深圳发行股票不得不依靠政治影响力二
    我们知道．深圳发展银行并不是中国首家股份制银行．l986年7月．经国务院批准成立的交通银
行．才真正是第一家股份制银行二交通银行是全国性的银行．其资本金由国家控股50％．另外50％公开向社
会各界认购．每股500元．个人最多认购20股二然而毕竟交通银行在20世纪与股市不沾边．所以从中国股市
的角度无法与深发展相比二深发展这家以后在深圳股市举足轻重的股份制银行．其诞生可说是新中国金融
史上的刨举．它不仅是首家上市的金融股份公司．而且还是首家拥有外汇优先股的中国银行二
    与深发展相比．万科的重要性更为突出．其意义并不在于它是深圳第二只发行并上市的股票．而
在于它是国内第一家完全按照国际规范改造成的股份制企业．在于它是国内第一家具有外资股的股份制工
商企业．同时它还是新中国第一家严格按上市公司标准规范运作上市的公司二从公司情况、财务报表到股
本结构、利润预测．全部向社会公布．完全以透明的方式出现在投资人面前二万科不想当“民兵”．它代
表着股市“正规军”的出现．代表着深圳乃至全国的股份制改革上了一个新台阶二
    万科的前身是深圳现代企业有限公司．这是一家成立于l984年．性质属于全民所有制的企业．在

股份制改造前具备了一定的规模．下属有l5家全资、合资、直管企业．在北京、广州等地都设有分公司二
这样一家规模不算小的企业．在“稳”字当头的国有企业里．日子过得算是有滋有味．完全可以“泛泛楼
船．摇摇歌吹”地混日子二可深圳新城的崛起．就是为了给其他城市做个改革的榜样二l986年深圳市政府
向国营集团公司系统下发红头文件．要求进行股份制试点工作二  “我看到这个文件很兴奋二”万科的总经
理王石说二
    王石何许人也?为什么兴奋?作为企业家去登珠峰．也就在业界登上了名声的高峰二因为王石．
目前在地产界流行起这样一句口碑：  “学习万科好榜样二”这样一个在中年还具有巨大勇气和冒险精神的
人．在年轻时对改革怎会不兴奋?况且万科当时与上级部I'1．即深圳特发集团．有诸多矛盾二利润留成、
人力和资金调配．万科对集团公司都有意见二  “不行!”深圳特发集团断然否决王石的试点要求二理由或
许很简单：你王石本来就不太听总部的使唤．再一改制．就更无视上级了二
    红头文件下发了．愿意试点的请举手二只有万科、金田和原野二他们的上级统统反对二深圳体改
办很无奈二改革需要勇气．而既得利益者往往缺乏这种勇气二只有三家举手．当然得好好保护二当时的市
委书记兼市长李灏特意安排他的秘书唐火照．避开三家的总公司和政府有关部I'1．约见三家公司的总经
理．给他们鼓励打气．像搞地下工作似的二不过“地下”工作的保密性不够．当市政府准备同意万科股改
方案时．深圳特发集团抢先一步．派出一个请愿小组．到市政府办公厅．强烈要求市政府撤回股改文件二
“你们市政府怎么可以越权干涉企业内部的正常管理?”质问的理由响当当二市政府很无奈．只好把万科
搁在一边二总公司和万科的矛盾公开化了．王石的日子很难过．亲自去市委书记办公室讨说法二  “改革是
非常不容易的事．你们年轻人不要急躁．要沉得住气．困难越大．就越是要注意工作方法和策略二”李灏
在办公室里．一边拿着毛笔练着书法．一边不急不慢地安慰道．大有“少年负胆气．好勇复知机”的意
思二这是王石第一次与市委书记面对面谈话二  “我急得像热锅上的蚂蚁二”事后王石感慨地说二
    李灏的话是有道理的二能派出请愿小组到市政府“示威”．能没有背景吗?得疏通北京的关系．

得耐心地做工作。最后是市委副书记秦文俊亲自到深圳特发集团去做其老总的工作。  “那就让他试试
吧。”老总勉为其难地同意了。得到放行，不仅王石兴奋，万科公司里一批二三十岁的年轻知识分子都很
兴奋。小伙子们提出“要干就干出一个符合国际规范的样本来”。总经理王石想得更远，他决定在股本结
构中设外资股，于是公司安排小伙子们赴美国、德国、英国、法国、日本等发达国家，对先进的股份公司
进行学习考察，并请来了当时作为深圳市政府金融、证券顾问公司的香港新鸿基公司主席冯永祥先生，进
行现场指导。但在那个年代，要符合“国际惯例”可不容易，比如设外资股，遇到分红派息，就牵涉调汇
问题，人民币可不是世界通用货币。深圳外管局有些犯难，国家对直接投资的调汇有规定，对股票投资还
没想到进行规定，为支持改革，深圳外管局没通过北京就给万科开了绿灯。
    在制定公司章程时，万科公司担心不能得到外商的认可，所以广泛征求外商意见，坦诚地承认目
前国内有关立法、制度不健全，然后共商如何使其章程既能符合国际惯例，又能弥补法制方面的不足。经
深圳蛇口会计师事务所核定，确定国有资产的价值，设置国家股的份额后，最后在通过产权重新界定的基
础上，实现所有权与经营权的彻底分离。一个真正意义上的股份公司就这样诞生了。
    很显然，万科的股票发行不能像深圳发展银行那样，向股东们开“收款收据”，必须完全正规
化，按香港规范上市操作的标准，发行时必须在当地报纸上公开刊登《招股通函》。可当时不要说深圳，
就是全国都没有一份证券方面的专业报刊。深圳最大的报纸是《深圳特区报》，但这是党的机关报，能在
党报上大版面地登商业通函吗?万科公司心里没底，他们找市委负责同志汇报情况，这次又是市委副书记
秦文俊出面解决：全力支持，不仅整版刊登，而且免费。当《深圳特区报》上出现万科公司的大幅《招股
通函》时，市民们感到惊愕，港澳地区的观察家ff]N赞叹不已，由此猜测党和政府大力支持内地股票发行
的坚定决心。
    香港《文汇报》于l988年l2月l0日和l2月28日两次发布深圳万科企业股份有限公司向外资售股的
消息后，报社电话不断，海外公司及人士纷纷打听万科的情况以及如何购买公司股票，反应十分强烈。香

港《文汇报》为此急派记者到万科了解情况，并很快以《深圳现代企业实行股份制经营》为题，在香港
《文汇报》经济新闻版发表专题介绍该公司的文章。此外日本的《经济新闻》周刊对此刊发了一系列的报
道消息。国际金融投资方面的著名记者、英国《环球投资者》助理编辑朱丽叶女士专程来深圳采访万科，
称这是中国与国际接轨的一大重要举措。
    首期拟定以全部股票的24．9％向境外发售外资股，近1000万股(折合人民币约l000万元)外资股刚
发行就被认购一空。  《深圳特区报》l989年1月26日报道，认购万科股票的有日本索尼、日中规则株式会
社、新力公司、香港天安中国有限公司、仁达国际有限公司、联大企业公司等l4家海外公司，外币认购额
达1050万股，超过原定25％的指标，为此“万科公司正与外资方及有关部门商议处理办法”。
    然而在国外投资者踊跃认购时，深圳市民却对此漠然置之，根本不为所动。万科股票和深圳发展
股票的发行，非但没有产生上海滩抢购一空的情景，而且无人问津，似有“连城不值一羊皮”的凄凉。