当深圳股市屡屡受挫，尉文渊却兀自奋进。他要两面作战。一方面，l99 1年4月尉文渊去组织上市公司披露信
息，但没有任何法规依据。上市公司说，我的商业机密为什么要披露?你去问统计局同意了吗?另一方面，中国人民银行
没批准在文化广场买卖股票，没批准外地券商进来，尉先生却兀自办了。华北制药厂职工股问题、长虹法人股上市流通问
题，尉文渊都有监管不严的责任，甚至有睁只眼闭只眼的嫌疑，以致有媒体怒言“要维护中央的权威”。
    尉文渊最惹领导不高兴的是T+0交易制度。开会时，尉文渊反对取消T+0交易制度，说：  “投机总该有，别看国外
是T+几，那都是跟它们自己的清算交收制度相关联的，不能简单地否定。”后来上面传出话，说：  “尉文渊不听招呼。”
尉文渊说：  “我要是知道这是上面的意思，我怎么也不会反对的。”
    智者千虑，百般腾挪，但终有一劫。尉文渊也自知在劫难逃，也知道自己该走人了，但没想到是这么个走法。
    什么叫在劫难逃——1995年春节后尉文渊出国，本来应该2月28日回国，但惦记工作，22日就回来上班了，结果
第二天就赶上“327”国债期货事件，这一劫终于没躲过去。
    1995年2月23日，尉文渊一到上交所就被人堵在门口了，说国债期货交易异常，有人一下子下单200万口。  “是
谁?”答：  “无锡国泰。”尉文渊说：  “马上把这个仓位封掉，查。”
    稍后报来，是辽宁国发(集团)股份有限公司(简称辽国发)通过无锡国泰恶意炒作，背景不明。尉文渊问：
“为什么辽国发在你那儿这样干却不收它保证金?”无锡国泰的人说：  “他是我老板。”
    尉文渊一听心里叫苦：  “要出事!”他马上通知l0时45分开会，制定了5条紧急措施。这时候万国证券管金生约
见。尉文渊骂道：  “见就见呗，弄得像外交照会。”管金生谈了两件事，说：  “你知不知道国债要贴息呀?当时我们认定
不可能贴息，所以仓位开得挺大。”
    尉文渊说：  “我出国一个多月，不知道贴息的事。你的仓位有多大?不是允许你们开40万口吗?”当时上交所规
定个人持仓不得超过3万口，机构不得超过5万口。也许万国证券信誉好，允许多开仓口。管金生说：  “不只40万口，是了0
万口，借金华信托的。”实际上老管开了200万口。尉文渊说：  “那就平仓，超了就平，超了就平。”

    管金生又提出第二个问题：  “你能不能帮我个忙，上交所发个通知，说到目前为止没有接到有关贴息的通知。”
尉文渊说：  “你这话是什么意思?是贴还是不贴，上交所根本无权发布这样的通知。这事没法帮。”
    管金生说：  “那你能不能帮我放宽头寸?如果下午价格起来，我保证金肯定不够，那我可就亏惨了。”尉文渊
说：  “这肯定不行。你超仓本身就不对，如果你觉得要亏就赶快平，立刻把仓位压下来。如果不压，我帮你压。”
    管金生前脚走了，辽国发董事长高岭就来了，也要求放宽头寸。在同一天，中国证券业最大丑闻“327”国债期
货事件的三位爷都在同一问屋子出现了。
    汤仁荣大喊把主机关了
    1995年2月23日上午一开盘，中国经济开发信托投资公司(简称中经开)率领的多方便一路掩杀过来，用80万口
将“327”国债前一天l48．21元的收盘价一举攻到148．50元，接着以120万口攻到l49．10元，又用l00万口攻到l50元，步
步紧逼。
    管金生拼死抵抗。但万国证券的同盟军辽国发突然倒戈，改做多头，就是尉文渊一上班就看到的那200万口大
单。于是形势大变，  “327”国债在1分钟内竞上涨了2元，l0分钟后共上涨了3．了了元!
    这意味着什么——“327”国债每上涨l元，万国证券就要赔进十几亿元。多方胜券在握，一片欢呼。
    此时，甭说管金生，就是金生管也管不住发狂的心了。好比在拳击场上，急红了眼的管金生什么都不顾了，顺手
抄起一把斧子砍将上来。
    中午1 1时，海通证券总经理汤仁荣找到尉文渊，说这个市场要出事，要采取措施。尉文渊问：  “你怎么这样
想?”汤仁荣说：  “我一直是在赌场上赌，而你离开这个场已经半个月了。”
    到了中午，汤仁荣坐不住了，一会儿给北京打电话，一会儿跟上海同事唠叨。到下午3时30分，汤仁荣下令海通
证券一口不许进，一口不许出。到下午4时22分，汤仁荣看苗头不好，打电话找尉文渊找不着，便打电话给上交所的小刘
大喊：“告诉尉总，把主机关了，停掉交易!别问为什么!”
    正此时，下午4时22分，万国证券突然发难，先以50万口把价位从15 1．30元轰到150元，然后争分夺秒连用几十万
口的量级把价位打到148元，最后一个730万口的巨大卖单狂炸尾市，把价位打到147．40元。万国证券瞬间从亏损16亿元变
成赢利42亿元，而多方从挣了8亿元变成穷光蛋。

  全场目瞪口呆!
  在国债期货买卖中，1口为2万元面值国债。据说，在最后了分钟，万国共砸出l056万口卖单，面值达21 12亿元国
债。而所有的“327”国债只有240亿元。且不说这天量惊人，就是操作也令业内人士大为感叹：短短了分钟，十个手指得
多么灵巧才能敲进去这许多指令?
    下午4时45分，汤仁荣赶到交易所，交易所一片混乱。汤仁荣和尉文渊谈了l0分钟，一要报告公安局，二要向市
里报告，三是当日的清算数据先不要出去，否则更乱。这时候管金生进来了，汤仁荣便离开，请手下的交易员去吃饭，庆
幸海通证券躲过一劫。
    16时22分13秒之后的交易无效
    1995年2月23日整个一下午，尉文渊都陪着证监会期货部主任耿亮。耿亮说，证监会刚向财政部争下国债期货的
管理权，  《国债期货管理办法》修改完了，准备发布。
    在这之前三年，1992年，尉文渊到美国转了一圉，看人家金融工具创新红红火火，中国不搞不行。但上交所是为
股票设计的，市场又小，怕承受不住期货。回来后和领导商量，大家都说搞是可以，但不能风险太大。什么最稳定?当然
是国债。国债是固定利率，风险会小一些；而国债期货能够促进国债市场的发行，更容易得到上层的支持。尉文渊还有个
小算盘：证监会刚成立，还管不到这一段，早干比晚干好。于是l992年12月先开了国债期货。
    议论了多次，决定国债期货的保证金定在2．5％，这样效率既高，又能避免风险。上交所研究了历年国债价格波动
变化，包括政策调整因素的影响，没有超过1％的。2．5％应该是高估了。
    国债期货越做越大，尉文渊的心也越来越虚。期货和股票不一样，期货是允许透支的，是可以买空卖空的。这骡
子一旦发起狂来，如何拽得住它?要设法控制住透支。尉文渊下了几次决心要解决这个事，但工程巨大，整个逻辑都要重
新设计，整个系统都要重新编写，尉文渊几次都没弄下去。如今耿亮又提出监管问题，尉文渊自然高兴。但是，耿亮来晚
了，期货管理办法出迟了。
    收市前半小时，尉文渊陪着耿亮到交易大厅里转，讲这讲那，忽然发现交易量不对，尉文渊急令快查。等查完回
来，l分钟后就收市了。
    尉文渊一身冷汗。事后他回忆道：  “我胆战心惊!我第一个想法是不能交割!第二个想法是这消息明天不能出

去!万国证券就32个亿，如果万国证券垮了，就会连带挤兑!即使交割了，万国证券也不会占便宜，消息一出来，价格还
得往上涨!万国证券也在劫难逃!”
    收市后上交所紧急开会，争来争去，尉文渊急了：  “你们谁也别说了，就听我的，撒单，必须撒单!”尉文渊心
里堵堵的。不撒单这市场要崩溃!这几年就白干了，这十几年的金融改革也就全毁了。但是撒单也要担着极大的风险，这
可不是讨仨俩儿钱的，动就是几十亿!
    晚上l0点，尉文渊一个人跑到二楼贵宾室坐了一个小时。孤独的时候就想到了组织，就备觉领导亲。有领导亲切
地说，要慎重处理，要保持社会稳定。有领导担忧，停止交易会不会产生国际影响?有领导实在，说交易所的具体事我们
也管不了，你们看着办吧，我们只希望把事情处理好。尉文渊忽然怀念起过去在中国人民银行的日子来，那时候有组织多
好。阿。而在上交所，文件也没得学习，计划生育也没人来查……
    当晚上交所宣布：23日16时22分13秒之后的交易是异常的，经查是某会员公司为影响当日结算价而蓄意违规，故
16时22分13秒之后的所有“327”期货的交易无效，该部分成交不计入当日结算价、成交量和持仓量的范围，经过此调整
当日国债成交额为5400亿元，当日“327”期货的收盘价为违规前最后鉴订的一笔交易价格l51．30元。
    上交所对管金生是客气的，当时并没有公布管金生和万国证券的名字，但万国证券是死定了。如果按照上交所定
的收盘价到期交割，万国证券赔60亿元人民币；如果按管金生抡板斧砍出的局面算数，万国证券赚42亿元；如果按l51．30
元平仓，万国证券亏16亿元(另有一说亏6亿元)。