1．持续稳定的传统产业。
  软饮料是世界上规模最大的产业之一。产业的特点是大规模生
产、高边际利润、高现金流、低资本要求以及高回报率。
  2．简单易懂的业务。

    可口可乐公司业务流程是公司买入原料，制成浓缩液，再销售
给装瓶商；由装瓶商把浓缩液与其他成分调配在一起，再将最终制
成的可口可乐饮料卖给零售商，包括超市、便利店、自动售货机、酒
吧等。所以业务非常简单。
  3．高度的特许经营权。
  公司最重要的资产在于其品牌，可口可乐已经成为全球最被广
泛认同、最受尊重的著名品牌，也是美国文化的象征。
  4．强大的销售系统。
  可口可乐公司拥有无与伦比的全球生产和销售系统。公司投入
巨资在世界各地建立瓶装厂，可口可乐公司向全球近200个国家约
1 000家加盟瓶装厂商提供其糖浆和浓缩液，形成了很大的规模优
势，巩固了公司低成本软饮料生产商的地位。
    可口可乐是许多大型快餐连锁店的首选饮料供应商，包括麦当
劳、温迪、伯格金、比萨店等。哪里有麦当劳，哪里就有可口可乐；
哪里有超市和便利店，哪里就有可口可乐。可口可乐自动售货机遍
布美国和欧洲。
  5．稳固的行业领导地位。

    从澳大利亚到津巴布韦，从奥马哈到大阪，从rfl国k城到大暗
礁，数百万人一天就喝掉1 0亿罐的可口可乐。
    世界上一半的碳酸饮料都是由可口可乐公司销售的，这一销量
是它的劲敌百事可乐公司的3倍。在美国，碳酸饮料销售额一年可
达500IL美元，而可口可乐公司和百事可乐公司就占据了314。如令
可口可乐公司每天向全世界60亿人山售l o亿多罐的可口可乐——
巴菲特管理的伯克希尔公司拥有可口可乐公司8％的股份，这使他
每天可以获得其rfl l亿罐的销售利润。
  6．专注的核心事业。
  罗伯托提出的公司“80年代的经营战略”的核心就是集巾投资
于高收益的软饮料业务，并不断降低其资本成本。
  7．非凡的价值创造能力。
  在可口可乐每年的年报巾，管理层都一再重巾：“管理的基本目
标是使股东价值最大化。”
    在罗伯托领导下，可口可乐公司的净收益从1 979年的3．91亿美
元增长到7．86亿美元，比奥斯汀时期增长了1倍。股权投资收益率
从1 979年的21．4％提高到27．1％：l 973～1 980年，可口可乐公司股
东收益从l．521'L,美元增长到2．621'L,美元，年均增长8％。l 981～1 988

年，股东收益从2．625L美元增长到8．285L美元，年均增长1 7．8％。l 973
年和l 982年销售收入年均增长6．3％，而1 983年和l 992年销售收入
年均增长率为31．1％。
  8．持续的竞争优势。
  巴菲特在伯克希尔l 993年年报巾对可口可乐的持续竞争优势
表示惊叹：“就长期而言，可口可乐与吉列所面临的产业风险，要
比任何电脑公司或是通信公司小得多，可口可乐占全世界饮料销售
量的44％，吉列则拥有60％的刮胡刀市场占有率(以销售额计)，除
了称霸口香糖的箭牌公司之外，我看不山还有哪家公司可以像他们
一样k期以来享有傲视全球的竞争力。更重要的，可口可乐与吉列
近年来也确实在继续增加他们全球市场的占有率，品牌的巨大吸引
力、产品的出众特质与销售渠道的强大实力，使得他们拥有超强的
竞争力，就像是在他ffl白9经济城堡周围形成了一条护城河。相比之
下，一般的公司每天都在没有任何这样保障的情况下浴血奋战。”