国债期货是兼具国债与期货两方面特性的衍生金融产品届债
期货市场的发展是建立在期货市场与国债市场发展已较为成熟的基
础上的。从时间上来看，前者产生的时间必然是晚于后两者的。我
国的情况也不例外，1992年年底国债期货推出之时，期货市场与国
债市场已经有了一定的发展。
    一、期货市场的发展
    1949年后新中国在一个较长的时期里实行的是计划经济，因
而不存在建立期货市场的条件和动力。党的十一届三中全会确立了
经济改革和对外开放政策后戚国商品经济进入大发展时期关于引
进国外期货机制、建立具有国际水准的期货制度问题终于被提到我
国经济发展的议事日程上来。

    根据我国建立期货制度的发展模式，我国的期货市场选择了从
现货批发市场起步的方法。
    20世纪80年代中期戚国就开始注意研究期货贸易。l988年，
国务院有关部门成立了中国期货研究小组，研究国外期货发展分析
论证外国期货市场发展的方式。同年5月国务院批示“：研究国外
期货市场并结合中国实际制定试点方案。”发展期货市场也被列入
“八五”计划和十年规划之中。
    进入90年代，市场化进程加快0 1990年lO月在原国家商业部
等9个部委的共同努力下首先在河南建立了我国第一个以发展交
易为目标的郑州粮食批发市场。
    1 992年J深圳有色金属交易所正式营业。由于深土J||毗邻香港，
凭借信息、人才等方面的优势艟深圳有色金属交易所的运行起点有
了明显的提高，并率先对合约标准化作了探索。同年5月上海金属
交易所开业，由于注意吸取我国期货市场组建中的经验，并在政策上
有所突破，虽然起步稍晚胆在交易规模的发展势头上却后来居上。
经过一年时间的运作废易日趋活跃，走势节节上升杈一年成交金
额就达1 535亿元启不仅成为我国最大的期货市场，而且已跻身为
世界第三大金属交易所。上海为了使其更具国际贸易中心的特性，
加速了期货市场的建立，1992年还建立了上海煤炭交易所以及由上
海外汇调剂中心首创的外汇期货市场。同年在全国其他省份还设立
了若干期货市场加苏州物资交易所、烟台化工交易市场和哈尔滨北

方木材交易市场等等。
    为了推动我国期货市场模式的健康发展，l992年8月眉开了
中国期货市场研究与政策研讨会，并支持指导了我国首家期货经纪
公司——广东万通期货经纪公司的组建在全国起到很好的示范作
用。年底物资部等单位联合组建的中国国际期货经纪公司也宣告成
立。国家人事部还正式批准了以原中国期货市场研究工作小组为基
础组建的中国期货市场咨询中心”。可以说，l 992年是我国期货市
场建设取得长足进展的一年。
    进入l993年以后，中国期货业更是成为当时我国继股票、房地
产之后的第三个经济热点主要表现在以下几方面．4

    第一以发展期货为目标的市场、交易所、经纪公司以及从业人
员大量涌现。目前国内试点期货交易所已达14家经纪公司200多
家会员单位2 000多家从业人员达15万人左右，年交易总额达数
万亿元人民币。较高的成交量为发挥期货市场的功能创造了条件。
    第二这些期货交易机构进行的期货买卖品种涵盖了农产品、金
属产品、能源化工、原材料及金融工具，可以说期货品种基本实现了
多元化发展的格局。
    第三期货交易所及其交易方式逐渐向国际标准靠拢夜易品种
及标准化合约设计完全参照国际标准及规范。
    第四厂些期货交易市场在清理整顿中逐步向规范化方向发展0
1 994年是我国期货市场清理整顿规范发展的一年。如上交所、深交
所在1 994年不断改善交易环境圹大市场规模周绕国家宏观政策
和业务发展的需要在原有各种管理制度的基础上进一步完善规范
管理制度制定了《关于进一步加强风险管理的规定》等近20项措
施逐渐形成了包括交易所管理暂行规定、章程、交易规则、会计管理
制度、交易所管理制度、风险管理制度、资金管理制度、期货经纪管理
制度、期货代理业务管理制度等规范化管理制度体系。
    纵观当年我国期货市场的发展状况，还是取得了很大成绩的。
但由于发展迅猛形成了备地区备部门备自为政?遍地开花”?期
货市场割据”：鱼龙混杂”的局面，市场不规范、法制不健全、监督管
理不力等问题都亟待解决。