第二次世界大战后，由于布雷顿森林体系的瓦解、l973年石油
危机、货币政策的改变等因素利率、汇率的波动已成为司空见惯的
现象所有参与金融交易的人们部迫切感受了保值的必要性期货市
场的恢复势在必行。】985年7月1 1日，法国期货期权交易所
(Ma,℃lle a TemeInternationa]de France／MATIF)建立J并从l 986年开
始提供一系列利率期货交易。l 980年以前j去国的国债发行和流通
均受到较大限制，市场交投十分清淡。国债期货的交易也并不活跃。
】985年开始法国财政部将国债发行定期化、标准化『并采用国债双
向报价方式，以活跃国债二级市场。l987年，法国政府开始放宽对
资本市场的限制，开始推行证券的自由化和国际化效率。MATIF期
货产品成交量以650％超速增加。到1988年脯着法国国债发行规
模的持续扩大肌ATIF的国债期货合约交易量已远远超过LIFFE名
列世界备大期货交易所所有期货品种交易量第五。为了降低交易成
本从】997年起，MATIF所有的利率期货交易改在被称封Eur0—
floor”的单一场所进行。1 998年是M^r|1】}1变革一眭的一年，所有台约
开始在CME的NSC体系进行电子交易，并在NYMEX和CME的

Cle；irin9 21清算平台进行交割场内公开竞价的时代宣告终结。同
年k,lATIF为欧洲单一货币的推行作好了充分准备，所有利率产品
于1999年1月全部转换为欧元计价。为了适应欧洲一体化要求，
】999年SBF集团将法国四家期货交易所(SBI'1、Matif SA、Monep
SA、S_cmi(：t6 du Ntluvf、au Marclff：)、三家清算所台作为一体威立巴黎
交易煎Parise Bourse SA)法国的交易所与清算也融为一体奠结算
机构成为交易所内部的一个机构。MATIF作为市场运作主体不再
存在但它仍是法国最重要的国债期货市场。
    随着欧洲统一货币的推行和金融市场全球化进程的不断深入，
欧洲交易所加强合作的呼声日强。2000年9月舸姆斯特丹交易所
(AEX)、布鲁塞尔交易fir(BXS)和巴黎交易所合并，形成了一个真
正意义上的泛欧洲交易所(EURONEXT、EURONEXT是第一个地
跨三国的单一市场『充分整合了巴黎交易所的技术优势和三个国家
的市场优势。交易平台统一使用定单驱动的NSC系统，设立中央清
算所在以Clearin9 2 1为技术基础的CLEARNET上进行清算。无缝
技术平台的应用大大节省了交易成本提高了市场流动性和透明性，
为交易者创造了一个更为便利、灵活的交易环境。2000年】2月，
EURONEXT的衍生市场交易系统Next Del。ivalives Syslcm(NDS)开
始投人使用。新世纪的台并与台作并不意味着M A r|1…的消亡，M A．
TIF仍是法国最重要的期货期权市场，接受法国财政部和央行的监
管，EUlIONKX 7|1‰，is SA只负责其运作和管理。

    法国的国债品种包括以欧元为计价货币的7～30年的长期国债
(OAT)、2～5年的中期国1贰BTAN)、1年以下的短期国库券(BTF)
等每年付息一次。MA‘FIF上市交易的利率期货品种十分齐全，基
本涵盖了中长期的所有国债品种刑率期限结构十分完备，主要有：
30年欧元国债(30．year E．bond)期货、10年期欧元虚拟国债(Etll_0
Nt，tional)期货等长期国债期货j年欧元国债(5-year Eum)期货、2
年欧元国债(2-yeal，E-note)期货等中期国债期货。与¨¨}：不同的
是肌ATIF上市的国债期货台约全部是以欧元标价的欧盟主权国的
国债品种为标的不仅包括法国本国的国债还可以以相同到期日的
欧元区其他国家国债为标的。这种独特的多发行国(Mul ii—Issuer)丰莫

式与法国地处欧洲大陆，金融市场以面向欧元区为主不无关系。
MATIF从建立之时就致力于满足欧洲大陆的期权、期货交易需求，
无论是利率期货、股指期货还是商品期货产品的设计很多部是以欧
洲货币单位计价加l990年10月推出的埃居债券期货(ECU Bond
]2uture k欧洲统一货币的实现艟得欧元区不同国家相同期限国债
的同质化程度大大提高，为MATIF上市多发行国欧元国债期货交易
奠定了基础。这种淡化了国界的欧元国债期货交易是欧洲经济一体
化的反映也为交易者提供了更为广泛的交割产品厦高的信用品质
和流动性。如】0年期欧元虚拟国债期货的标的资^Bond P001)台
计达】1 100亿欧元之巨。MATIF也注重向国际化方向发展主要体
现在外国客户的不断增多功口人CME的Glohe《R)闭市后电子交
易系统并推动Euro GLOBEX(R)网络的建立；与CME签订跨交易所
协定在北美拓展欧元计价期货产品：与AEX和BXS合并为EU—
I{ONEX+|1等但其国际化程度远不如¨wE深刻、广泛。