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第17章最好的证明：1917年
如果9 17年没有出现那次空头市场，那我们可能也就不会进行这一系列的讨
论。如果没有出现9 17年的那次空头市场的话，我可能会觉得根据股市运动所做出的
推断虽然体现了智慧和知识，但也不过是些经验之谈而已，或者说是根据不充分的前提
做出的推断而已。我可能还会出于一些难以理解的原因．认为市场无法看到美国之外的
事情。我还会认为，股市在看待国际事务时，不能保持一个理智的、自我保护性的视
角。而且我还会觉得由于我Y勺推理存在着薄弱环节，所以我们所做出的发现也并不比
街道拐角处哪家杂赏铺里萝卜价格的波动更为有价值。但是9 16年10月～ 月，出现
了一次主要空头市场走势，并且一直持续到了第2年@12月，这是对于股市晴雨表价值
的最好证明。
战争前景的不确定性
一些批评家们没能理解我们在讨论中反复强调的基本原则．即市场中存在着3
种运动形式以厦股市反映了对未来事件的预期。他们向我质问过这样一个问题：在
19 17年商业国表显示出9 17～19 18年经济将会持续其繁荣状态同时在巴布森的商业
走势国中，代表商业繁荣的深色区域从19 1 5～1920年都没低于那条国家财富增长曲
线，但是为什么股市却在19 17年发出了警示的信号呢?在战争的初期，是什么造成了
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