为了进一步探讨抗升点的问题——我将举l937年的一个例子。1937年3月，平均指数为194点。那时是一个卖空的

好时机，平均指数在6月时下跣至164点，然后又回升到l90点。如果当时可以提前以某种精确程度进行计算——道琼斯平
均指数为l64点时是一个抗升点。从理论上讲，那就是一个补进卖空的好时机。当股票在8月时达到每股l90美元——从理
论上讲，那又是一个卖空的好时机——然后一直保持空头头寸，直到平均指数达至[j98点(这看上去似乎很容易做到，但实
际上却很难且几乎不可能实现)。
    当然，我所举的这个例子不过是一种“回顾”。你一定要“思考未来”——事先做好准备。避免回顾“梦境”，
不要总想着你当时本来可以做了什么，  “如果当时我是国王……”
    自1932年起，股票就处于积累状态。股价持续上涨，l937年3月以前还发生了几次大规模的中断及反转。此时，
熟知“内幕”的人已经处理掉了他们在前一时期积累的股票。实际上，投资型股票(“合理购买”)在1936年i i月时达到了
其价格的顶峰，而且“分派”正在形成。“他们”在1932至1933年期间就已开始积累股票，并逐渐将其卖出，一直卖到
1937年为止。让我们假设，从“理论”上看，l937年3月时，  “他们”手中只有少数股票可卖。尽管他们处理掉了手中的
股票，但他们并不会就此“歇业”。因此，他们就会开始把“球滚下山去”——卖空股票。正是这些股票由华尔街和所有
优秀交易者买进(以谷底价格)，用以“补进“他们所卖空的股票。假如大众与股票持有者们变得固执起来并拒绝卖出股
票，那么这些卖空的股票就面临着“囤积居奇”，卖空者们将被迫以比卖空时更高的价格补进。在各类商品和股票之中，
有几种特别的“囤积居奇”现象，其结果对于卖空者来说都是灾难性的。
    那些优秀的交易者会以低价从大众手中买进股票(1930。1932年)，此后这些股票的价格一直都在上涨，并且直
到1937年之前都是以更高价格卖出的。在预期交易跣势反转的心理最佳时刻——当罗斯福总统“说”，商品价格太高了，
“他们”就会卖空。这就是游戏的规则。我给你的建议就是，学着照样去做，一定要做到“入乡随俗”。
    卖空交易的止损委托步骤与多头交易的恰恰相反。如果你以每股i00美元卖空钢铁股，那么你就需要发出一个
103．125美元的止损委托。如果该股票上涨到每股l03．125美元，那么你的经纪人就会“替你补进”。你仅仅会损失3。4个
点，而且当条件许可时你还可以进行再次交易。当然，在掌握卖空交易(买进也一样)的技巧中，你必须考虑到抗升点的
问题。要先弄清楚股票在前几阶段无法突破的价位，并高出其几个点发出止损委托。如果钢铁股在前一个中期动向中所到
达的最高价格是每股i00美元，而你以每股99美元将其卖空(一个正确的步骤)——那么将你的止损委托定在103．125美元
上。明智的做法就是，将止损委托定在偶数之上或之下的0．125个点。